Les rendements des
obligations allemandes sur dix ans ont atteint un record à la baisse le 16
avril, avec 0,048%. Depuis lors, les rendements ont enregistré une tendance à
la hausse (et les prix ont baissé).
Rendements des
obligations allemandes sur dix ans
Rendements des
obligations espagnoles sur dix ans
Les rendements des
obligations espagnoles ont atteint 1,052% le 11 mars. Ils ont depuis
enregistré une hausse de 108 points de base, et s’élèvent aujourd’hui à
2,136%.
Rendements des
obligations américaines sur dix ans
Habituez-vous à une
volatilité accrue
Voici l’extrait d’un
article de Bloomberg, intitulé Draghi Says Volatility Here to Stay as Global Bond Rout
Deepens.
Sur un
coup de tête insouciant, Mario Draghi a pris la décision de vendre des obligations
gouvernementales qui ont forcé les obligations allemandes à enregistrer leur
pire chute sur deux jours depuis la naissance de l’euro.
Après qu’il
a annoncé que les marchés devraient s’habituer à des périodes de forte
volatilité, les taux d’emprunt sur dix ans ont atteint un record à la hausse sur
sept ans en Allemagne, les bons du Trésor se sont effondrés et les
obligations espagnoles ont vu leurs gains réduits. Les obligations de la zone
euro ont vu leur chute survenue mardi se poursuivre, suite à la publication d’un
rapport selon lequel l’inflation en zone euro aurait été plus élevée que l’espéraient
les économistes. Ces déclins ont forcé les investisseurs à enregistrer leur
première perte depuis le début de l’année.
« Nous
devrions nous habituer à des périodes de forte volatilité », a déclaré
Draghi lors d’une conférence de presse à Francford mercredi. « Lorsque
les taux d’intérêt sont très bas, les prix des actifs ont tendance à
enregistrer une volatilité accrue. Nous devrions observer ces développements
et maintenir une politique monétaire constante ».
Rendements américains
Curve Watchers Anonymous met la débâcle en perspective dans son graphique :
Commentaires
- Les
rendements des obligations américaines sur deux ans (violet) et sur
trois ans (vert) ont augmenté depuis le début de l’année 2013.
- Les
rendements des obligations américaines sur trente ans (rouge) et sur dix
ans (orange) ont enregistré des records à la hausse en 2013 avant de
décliner tout au long de l’année 2015 et atteindre un niveau plancher en
janvier 2015.
- Les
rendements des obligations sur cinq ans (bleu) ont augmenté au début de l’année
2013 et se situent depuis aux alentours de 1,6%.
Ces
actions vont de pair avec ce à quoi nous pourrions nous attendre sur le court
terme, au vu de la volonté de la Fed de faire grimper les taux. Mais si l’économie
y était préparée, les rendements des obligations de plus long terme devraient
augmenter plus rapidement qu’ils ne l’ont fait.
La Fed
fera-t-elle grimper les taux cette année ?
Tout
dépendra des chiffres. Les prévisions de la Fed sont certes plus roses que
les miennes.
Je ne
serais pas surpris de voir la Fed faire grimper les taux quelles que soient
les circonstances, puisque c’est ce qu’elle nous promet déjà depuis des
années.
