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Selon mon analyse, dès lors qu’une
pénurie d’argent fera son apparition, les utilisateurs
industriels cèderont à la panique et essaieront de constituer
des réserves de métal physique. Face au risque de retards prolongés de livraison de
matériaux qui risqueraient de mettre en péril les lignes de
production, les utilisateurs se rueront sur les réserves
d’argent physique afin d’empêcher l’arrêt des
lignes. Cela entraînera une formidable hausse du cours que peu de gens
seront en mesure de comprendre.
J’ai récemment entrepris une
expérience qui pourrait expliquer pourquoi les utilisateurs
d’argent paniqueraient et pourquoi cela ferait exploser le cours de
l’argent. Il y a quelques mois, j’étais sur la route pour
rentrer chez moi, et avais la forte impression que l’ouragan Ike et les
problèmes de pipelines étaient la cause des pénuries
d’essence dont souffraient les Etats-Unis.
Ayant réussi à rejoindre
l’autoroute I-95 (en dépit des contestations de ma femme qui a
un goût plus prononcé pour les voies pittoresques), je
conduisais pour rentrer à la maison sans une seule pensée pour
les pénuries d’essence. Cependant, sur une aire de repos en
Caroline du Sud, un voyageur m’accosta, me disant qu’il y avait
désormais un souci d’essence sur la I-95. Il me relatait
qu’il venait juste de revenir d’une pompe à essence vide
et qu’il avait entendu dire « qu’il n’y avait
plus d’essence du tout en Georgie ».
La Georgie était encore à 180 kms, et
je n’avais d’autre choix que de la traverser pour rentrer en
Floride.
Comme je n’avais plus qu’un
réservoir à moitié plein, je décidais de
m’arrêter pour faire le plein à la prochaine station
d’essence. Evidemment, la file d’attente était
énorme et les protections en plastique tant redoutées
couvraient de nombreuses pompes, indiquant qu’elles étaient
à cours super ou de sans plomb. Je pus toutefois faire le plein sans
trop de difficultés.
Je peux vous dire qu’une telle
expérience vous secoue et concentre votre attention sur quelque chose
que vous tenez normalement pour acquis. Je confesse que 150 kms plus loin,
m’arrêtant pour la nuit, je suis allé à la station
service –déserte- et j’ai à nouveau rempli mon
réservoir, par peur de ne pouvoir rejoindre ma maison.
Cela m’est arrivé, et il n’est
d’aucune importance que mon véhicule ait une valeur de 1000 $ ou
de cent fois ce montant, puisque sans essence, il ne sert à rien. Il
faut de l’essence pour faire fonctionner une voiture. C’est la
même chose avec l’argent pour un consommateur industriel. Une
usine de 100 millions de $ ne vaut rien sans la matière
première nécessaire qui est l’argent.
Je racontais à ma femme que le prix du
litre n’était plus le problème mais que seule sa
disponibilité comptait. S’il y avait une manière de
s’assurer de l’offre d’essence l’année
prochaine, je m’y inscrirais. Mais c’est impossible parce
qu’il n’y a aucun moyen pratique de la stocker, et que nous
sommes tous limités par la capacité des réservoirs de
nos véhicules respectifs. Où mettrions-nous 1000 litres
d’essence ?
Il m’est venu à l’esprit
qu’il n’y avait donc aucun autre moyen à disposition pour
quiconque de se protéger contre une pénurie de fuel que de
construire son propre réservoir et d’y stocker l’essence.
Et même ceux qui se sont protégés contre une augmentation
du prix par le passé comme Southwest
Airlines et d’autres, ne se sont protégés que contre une
augmentation du cours et ne pouvaient pas se garantir une quantité
donnée de carburant. Parce que pour l’essence comme pour
beaucoup d’autres matières premières, il n’existe
pas de programme de protection contre la pénurie.
C’est ainsi qu’il m’est venu le
thème de cet article. L’argent est très différent
du carburant non seulement parce qu’il est beaucoup plus facile et
moins dangereux à stocker mais aussi parce qu’il est plus
propice à la
pénurie. Non seulement les consommateurs industriels
se protègeraient contre une hausse très forte des prix de
l’argent en achetant des contrats à terme mais ils pourraient
également tout à fait se prémunir contre une
pénurie qui arrivera inévitablement. Tout ce que les autres
utilisateurs ont à faire, c’est d’acheter de
l’argent physique, non pas des contrats papier mais bel et bien de
l’argent métal. Tout comme vous. Les utilisateurs industriels
achètent de l’argent pour prévenir deux risques :
celui d’une augmentation du prix et celui de la pénurie physique.
C’est facile à réaliser et c’est un acte tout
à fait rationnel.
Les utilisateurs industriels doivent maintenant
initier un type de programme de protection d’achat soit avec des
contrats papier soit avec le métal physique. Mais les utilisateurs
sont humains. Lorsqu’ils ne peuvent obtenir en temps et en heure une
livraison d’argent physique, comme c’est arrivé aux
investisseurs ces quelques derniers mois, ils font exactement ce que
j’ai fait en Caroline du Nord, ils emplissent leurs réserves et
continuent d’engranger.
Mais ils ne sont pas limités par un
réservoir de 60
litres parce que la nature physique de l’argent
rend son stockage plus facile. Les utilisateurs vont être en mesure
d’acheter autant d’argent qu’ils désirent ou que le
cours leur permettra. Ils vont acheter davantage d’argent qu’ils
n’en ont besoin, par peur de ne pas en avoir assez quand les retards de
livraison commenceront. Cela déclenchera une réaction en chaine
qui exacerbera la pénurie et fera que davantage d’utilisateurs
d’argent feront la même chose.
Cette réaction en chaine enclanchera une spirale de prix qui va choquer le monde
entier.
Theodore
Butler
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