A la suite de l’effondrement éclair du prix de l'or il y a une dizaine de
jours au cours duquel son prix a brutalement chuté avant d’entamer une
reprise, beaucoup se sont demandé ‘qui est derrière tout ça’.
Le vrai manipulateur
peut-il se lever ?
Au-dessus des autres voix qui
s'élèvent pour demander qu’une enquête soit menée se trouve un article écrit
par Russ Winter pour ZeroHedge intitulé Open Letter to Gold Investors: Will the Real Manipulator
Please Stand Up.
Winter maintient que ‘le débat
doit rester centré sur l’origine des attaques contre l’or. Les journalistes
financiers devraient aussi se concentrer là-dessus’.
Je trouve ce genre de perte de
temps amusant, et les détails des informations publiées par Winter bien plus
encore.
Le plus récent rapport sur la participation bancaire de la
CFTC daté du premier décembre présente les banques Américaines comme étant
quatre participants. Elles ne sont pas identifiées par leur nom, mais par
déduction, nous savons que JP Morgan est le participant dominant. Au cours du
trimestre dernier, ce rapport a montré que quatre grosses banques avaient
établi une position nette à la vente qui s’élève aujourd’hui à 57.408
contrats à terme ou 5.741 millions d’onces.
JP Morgan est-elle derrière la manipulation de l’or comme
le suggèrent certains ? Peut-être qu’elle l’a été, mais aujourd’hui, je
suppose que la réponse est ‘non’. JP Morgan et les trois autres banques
Américaines disposent d’une position à la vente qui représente près de 15%
des intérêts ouverts du COMEX.
Quand les positions à découvert se couvrent
Pendant des années, le GATA et bien d’autres nous ont dit
que ‘JP Morgan et les autres positions à découvert seront un jour forcées de
couvrir leur position à des prix toujours plus élevés. Et le prix de l’or
flambera’.
Que s’est-il passé ? JP Morgan a adopté une position
à la vente alors que le prix de l’or s’effondrait. Et nous sommes aujourd’hui
à la recherche de la force qui se cache derrière la suppression du prix de
l’or.
Il y a toujours un responsable. Et les mêmes articles
ridicules sont publiés sans cesse, changeant occasionnellement la direction
vers laquelle pointent les accusations.
Que s’est-il passé ?
Les adeptes de la théorie de la conspiration sur JP Morgan
se sont clairement trompés au sujet de ce qu’il se passerait quand JP Morgan
déciderait de se couvrir. Avec JP Morgan à la vente, pourquoi n’y a-t-il
personne pour lui demander de se débarrasser de ses positions sur l’or ?
Mathématiques à terme
Ceux qui contrôlent les marchés (dont JP Morgan fait
partie) doivent occuper des positions opposées à celles des autres. Lorsque
les gros joueurs sont à la vente sur les contrats à terme sur l’or, JP Morgan
doit être à découvert. Si quelqu’un d’autre est à découvert, JP Morgan doit
être à la vente.
Sur le marché à terme, il y a une position à découvert
pour une position à la vente. C’est un simple fait mathématique.
Corollaire mathématique des marchés à terme
Ceux qui contrôlent les marchés doivent occuper des
positions opposées, alors les analyses de positions à découvert et à la vente
n’offrent pas la preuve que des manipulations ont eu lieu.
C’est aussi simple que cela.
Je suis d’avis que les gros joueurs se moquent
parfaitement de la direction vers laquelle se dirige un produit. Ils sont
satisfaits de pouvoir enregistrer un profit dans n’importe quelle direction.
Il est réaliste de penser que pendant que JP Morgan était
à découvert, elle était aussi protégée de quelque manière (sans quoi elle
serait sortie du jeu quand le prix de l’or a atteint 1.900 dollars).
Les risques de la manipulation
Existe-t-il une manipulation ? Je pense que oui, et
dans les deux sens. Est-ce illégal ? Je n’en suis pas certain. Cela
dépend du sens que l’on donne à ‘manipulation’.
J’ai demandé à mon ami Pater Tenebrarum,
de chez Acting Man Blog,
de me donner son avis sur la question. Et voici ce qu’il m’a dit :
Existe-t-il des tentatives occasionnelles d’influences les
prix en ‘bombardant’ le marché en périodes de faibles volumes ? C’est
certain.
Quelqu’un a une fois vendu 2.000 contrats au milieu de la
nuit à l’heure où les volumes de négoce et les ordres sont au plus bas. Le
vendeur a accepté une perte d’au moins deux millions de dollars par rapport à
ce qu’il aurait pu obtenir pendant des heures plus liquides. La seule raison
d’agir ainsi est de vouloir faire baisser artificiellement le prix de l’or.
Mais le contraire se produit aussi, et il arrive que les
traders tentent d’influencer le prix à la hausse aux petites heures du matin.
Je suppose que les traders impliqués prennent position
avant d’agir, mais ce genre d’activité n’est pas sans risque. Vous ne pouvez
jamais être certain de parvenir à suspendre le négoce ou si des acheteurs ou
vendeurs attendent déjà que cette situation se produise.
Et les erreurs peuvent coûter très cher.
Illégal?
A ma question sur le caractère légal de l’achat ou de la
vente de contrats aux heures non-liquides, Pater a répondu ceci :
Ce peut être une pratique quelque peu douteuse, mais elle
n’est pas illégale. Et ceux qui s’y adonnent prennent un gros risque.
Je ne gaspille personnellement pas tant de temps à penser
à la manipulation des marchés par des partis privés, puisque toutes les
manipulations finissent inévitablement par échouer.
Et je n’ai dit ‘partis privés’ que parce que les seules
manipulations qui m’inquiètent sont celles entreprises par les corps
gouvernementaux comme la Fed, puisqu’elles endommagent l’économie.
La frénésie du GATA
Il n’existe aucune preuve que les gros joueurs tentent
constamment de supprimer le prix de l’or.
A chaque fois que j'écris ce genre de chose, je reçois des
piles d’articles du GATA, dont aucun ne signifie quoi que ce soit.
Invariablement, les preuves que l’on me présente ne sont que des allégations
faites par le GATA et passées pour des faits.
Vous voulez en savoir plus sur la frénésie du GATA ? Regardez ici : Where are
the insider admissions about gold? Right here
Vous cherchez une réfutation point par point ? Il y
en a une ici : Systemic Distrust
and GATA Hype
Je ne dis pas que les manipulations n’existent pas. Et je
ne suggère pas non plus que JP Morgan est un ange.
je ne fais que répéter quelque chose que j'ai toujours
dit. 'Il n'y a aucune raison pour les banques impliquées que de tenter sans
cesse de supprimer le prix de l’or. Et il n’existe aucune preuve que ce soit
là ce qu’elles font’.
JP Morgan est aujourd’hui à la vente.
Bases fondamentales de l’or
Je suggère que vous mettiez les allégations de
manipulation à la poubelle et vous concentriez sur quelque chose de plus
important comme les bases fondamentales du prix de l’or. Les raisons pour
lesquelles investir sur l’or n’ont pas changé.
