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Les actions sont perdues à La La
Land.
Le S&P 500 n’a pas bougé
depuis 40 jours. Depuis le début du mois de juillet, le marché s’est maintenu
dans une gamme de prix d’1,6% (avec une exception).
En d’autres termes, voilà deux
mois que le marché boursier ne va plus nulle part.
Le graphique ci-dessous nous
donne l’impression que la gamme de prix est importante parce que l’échelle
est très petite. Voici une perspective plus relative :
C’est plus que ridicule. Le
marché est virtuellement « mort », il ne va plus nulle part depuis
deux mois. Vous auriez pu aller en vacances début juillet pour rentrer
aujourd’hui et n’avoir rien raté du tout.
Et pendant ce temps-là, un orage
se prépare au-dessus des obligations.
Une majorité des investisseurs
se concentrent sur les actions, mais c’est le marché des obligations qui
enregistre le premier des transformations majeures. Et un signal de grande
importance vient d’apparaître sur le marché obligataire japonais.
La Banque du Japon a porté ses
taux d’intérêt dans le rouge en janvier 2016. Depuis lors, les rendements n’ont
cessé de baisser… jusqu’à la fin du mois d’août, après quoi les rendements
des obligations japonaises ont annulé une année entière de gains en seulement
quelques semaines.
Le Japon est-il en train de
perdre le contrôle de son marché obligataire ? Si c’était le cas, alors
nous pourrions nous attendre à une crise dans un avenir proche. Le Nikkei a
enregistré un plafond au début de l’année 2015 et a depuis entamé une
tendance descendante. Il a rebondi après avoir atteint un support clé, mais a
très rapidement perdu de son élan.
Si le Japon perdait le contrôle
de son marché obligataire, nous ne tarderions pas à enregistrer une crise du
marché des obligations… LA crise dont 2008 n’était qu’une répétition.
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