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Thomson Reuters GFMS a
récemment publié son rapport sur le marché de l’argent. J’y ai jeté un œil et
expliquerai ici ce qu’il signifie pour le prix de l'argent.
Il y a divers facteurs,
certains positifs et d’autres négatifs, qui viendront bientôt affecter le
prix de l’argent.
Attachons-nous d’abord aux
facteurs négatifs.
En 2013, les réserves
disponibles d’argent devraient grimper de 0,7% en raison l’augmentation de 7% (ou de 28
millions d’onces) de la production minière et la baisse de 8% de l’activité
de recyclage.
Le marché devrait donc
terminer l’année sur un surplus résiduel de 287 millions d’onces.
L’autre point négatif est le
rôle de l’argent en période de tourmente économique, d’inflation, etc… Au vu
des rumeurs qui veulent que tout puisse être réglé en un rien de temps,
qu’advient-il de l’argent et de l’or ? Comme je l’expliquerai plus bas,
les investisseurs sur l’argent ne semblent pas croire que tout aille pour le
mieux et pensent qu’il n’est pas encore temps de se débarrasser de leur
métal. L’argent est aussi un métal industriel, ce qui en fait un actif
parfait dans le cadre d’une reprise économique globale.
L’or et l’argent
Depuis le début de l’année
2013, le prix de l’argent a perdu 29% et celui de l’or 22%. Le ratio or :argent est actuellement de 60 :1 et devrait terminer
l’année sur une moyenne de 59 :1. Bien que l’on entende souvent parler
du ratio historique de 15 :1, 60 :1 a été le ratio or :argent moyen depuis 2000.
Le ratio or :argent actuel favorise l’investissement en argent. Eric Sprott a récemment déclaré
que les revendeurs de barres et pièces recherchent de l’or et de l’argent en
des quantités équivalentes, et achètent donc soixante fois plus d’argent que
d’or.
Au cours de ces trois
dernières années, le ratio a stagné autour de 55 :1, et un ratio plus
élevé est perçu comme positif par les auteurs du rapport, qui suggèrent qu’il
pourrait aider l’argent à surpasser le prix de l’or au cours de ces prochains
mois.
En parlant de ça, à la suite
des plus récentes annonces de politiques de quantitative easing,
le prix de l’argent a surpassé celui de l’or – entre décembre 2008 et mars
2012, il a gagné 53%, soit deux fois plus que l’or.
Au cours de ces dix dernières
années, la demande en argent d’investissement est passée de 4% à 24% de la
demande totale.
Alors que l’argent puisse
sembler être une meilleure option que l’or, il est bien plus rare que le
métal jaune pour ce qui est de l’investissement. Eric
Sprott estime le ratio or :argent
d’investissement à 3 :1. Il existerait 120 millions d’onces d’or et 350
millions d’onces d’argent disponibles à l’investissement.
Alors que les flux sortant
d’or des ETF sont souvent mis sur le dos de la baisse du prix de l’or, la
même chose ne peut être dite des ETF sur l’argent et du prix de l’argent – en
2013, les réserves d’argent des ETF ont augmenté pour atteindre un record de
650 millions d’onces.
Les possessions de SLV sont
bien plus diversifiées que celles de GLD. Les titulaires institutionnels de
SLV ne représentent que 16% du total, contre 41% pour GLD. Ainsi, en période
de grosses ventes, la majorité des titulaires de SLV ne modifient pas leur
position, ce qui signifie qu’ils sont là pour le long terme.
Les pièces d’argent
L'autre ’oint dont on entend
beaucoup parler est l’augmentation de la demande en fabrication, qui devrait
prendre 4% cette année. Ceci est principalement dû à la hausse de 19% de la
demande en pièces d’argent dont les principaux responsables sont les
Etats-Unis. Entre 15 et 20 millions d’onces d’argent sde
plus qu’en 2012 ont été utilisées pour fabriquer des pièces d’argent cette
année.
Cette année, la fabrication de
pièces a augmenté de 15 millions d'onces. La demande en pièces d’argent
devrait augmenter de 19% en 2013 – une belle reprise au vu du déclin
enregistré en 2012.
L’or a aussi souffert des
mesures draconiennes employées par le gouvernement Indien. Mais ce que l’or
perd est généralement gagné par l’argent – entre janvier et août, les Indiens
ont importé 4073 tonnes d’argent contre 1921 tonnes sur l’année 2012.
L’argent est une alternative à l’or ainsi qu’à la devise papier du
gouvernement.
L’argent industriel
L’une des autres raisons qui
expliquerait la baisse du prix de l’or est la reprise économique globale.
Contrairement à l’or, l’argent est un métal industriel qui en bénéficiera
après deux années de contraction, et les auteurs du rapport s’attendent à une
hausse de 1% de la demande industrielle en 2013 en raison de l’amélioration
de l’activité économique globale.
La Chine et l’argent
La Chine est le plus important
acteur du marché de l’argent. Selon un rapport du Silver
Institute, elle est le plus important marché pour l’investissement en argent
physique et les contrats à terme sur l’argent. Ses réserves d’argent augmentent
aussi très rapidement, à hauteur de 281,5 millions d’onces entre 2011 et
2012. En 2011, la demande de la Chine en barres et pièces d’argent
représentait 8% des achats nets d’argent, avec 17 millions d’once.
Le rapport, intitulé The Chinese Silver Market, prévoit une hausse de l’offre et de la demande en
argent en raison des activités des compagnies minières Chinoises et de la
hausse de la demande d’argent destiné à la fabrication, qui a gagné 137% au
cours de ces 4 dernières années.
Que tout cela signifie-t-il
pour le marché de l’argent ? Les auteurs du rapport prévoient un prix de
l’argent de 24,24 dollars en 2013. Jusqu’à présent, le prix moyen de l’argent
a été de 24,51 dollars.
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