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Jesús Huerta de Soto
publiait, à la fin de l’année 1998, Dinero,
Crédito Bancario y Ciclos Económicos. Ce livre, de plus de
800 pages, est maintenant disponible gratuitement dans sa version anglaise
grâce à l’Institut Ludwig von Mises. Bien que le nombre de
pages contenues dans Money, Bank Credit, and Economic Cycles soit
intimidant, elles sont courtes et remplies de notes, de sorte que si
l’on met ces dernières de côté, le livre se lit
assez rapidement. Il s’agit d’un traité sur la monnaie et
le monde bancaire – que l'on peut comparer à The Theory of Money
and Credit
écrit par Mises en 1912 – analysés du point de vue
historique, légal et bien sûr économique.
La force de ce livre est qu’il
s'appuie sur des principes historiques de droit, toujours valides, mais
malheureusement souvent violés. De Soto en fait un recensement en
remontant aussi loin que le droit romain, en passant par les codes civil et
pénal espagnols, les principes de droit commercial français et
plusieurs autres pour soutenir l’idée que les réserves
fractionnaires ont de tout temps été considérées
comme un détournement de biens. Si cette pratique est toujours
courante, c’est d’abord parce que le crime est payant, mais aussi
parce que le sujet est complexe et porte à confusion.
La confusion la plus notoire se
trouve entre le dépôt et le prêt. De Soto y consacre ses
premiers chapitres. Essentiellement, un montant déposé dans un
compte ne constitue pas un prêt à la banque, à moins
qu’il en soit précisé ainsi. Les banques utilisent tout
de même ces fonds comme des prêts et les prêtent à
d'autres. Cette confusion, qui n’est rien de moins qu’une
violation de la propriété, entraîne une réduction
des réserves, c’est-à-dire des montants
déposés et maintenus dans les coffres des banques. On parle
alors de réserves fractionnaires plutôt
qu’entières. Cela entraîne une augmentation de la
quantité de crédit, soit de monnaie fiduciaire, qui, à
son tour, conduit aux cycles économiques.
Dans les chapitres suivants, de Soto
examine le processus d’expansion de la monnaie fiduciaire et ses
conséquences. Il consacre également un chapitre à la
réfutation des théories du capital avancées par diverses
écoles de pensée économique, notamment la
keynésienne et la monétariste.
La confusion entre
dépôt et prêt en entraîne une autre, soit de croire
que l’on peut atténuer les dangers des réserves
fractionnaires en établissant une banque centrale. Or cela ne fait que
renforcer une pratique illégale et illégitime. Les
réserves fractionnaires ne sont pas inhérentes au
marché, mais à l’interventionnisme gouvernemental.
Lorsque l’illégitimité est légale et est
pratiquée depuis longtemps, les repères se perdent et les
valeurs se pervertissent. La raison est trahie par la ruse; trahie par
l'État auquel on accorde trop facilement sa confiance.
L’approche
juridique et historique de Jesús Huerta de Soto est originale et
possède des traits communs avec la façon dont procède
Murray Rothbard. Les termes sont définis dès le départ.
De Soto ne parle pas d’éthique, mais tous les principes
juridiques qu’il évoque se ramènent au concept de
propriété. Son analyse des cycles économiques est
élaborée et de qualité (pour une idée du sujet,
voir « L'État
doit cesser de manipuler les taux d'intérêt », le QL
no 183). Elle est d’autant plus plaisante que les citations de Hayek et
de Mises ne manquent pas.
Le seul point faible
de ce livre est la proposition de réforme avancée par
l’auteur. Elle est compliquée et s’en remet aux
autorités gouvernementales pour voir le jour. Or, on ne peut pas
dénoncer le loup et lui demander de nous rendre service en même
temps. En somme, un bon livre qui résume bien les idées
d’Hayek des meilleures années, soit entre 1929 et 1941, et de
Mises sur la monnaie et les cycles économiques.
André Dorais
André
Dorais a étudié en philosophie et en finance et vit à
Montréal.
Les vues présentées par l’auteur
sont les siennes et peuvent évoluer sans qu’il soit
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