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Le taux des prêts d’or a significativement
monté ces derniers jours, en triplant en un mois. Il y a dix ans que
les taux n’avaient pas atteint ce niveau, et c’était au
cours d’une autre crise.
Cela signifie que les détenteurs d’or sont moins
enclins à le prêter, purement et simplement. Le COMEX, où
l’or papier se négocie, pourrait bien ne pas être capable
de se fournir ces prochains temps avec de l’or de banques centrales ou
de banques d’or afin de pouvoir assurer les engagements de livraison.
Ceux qui possèdent de l’or semblent s’y attendre et
anticipent des prix plus élevés dans le futur.
Il est clair que le marché de l’or est en train de
se tendre, et le taux des prêts d’or est un excellent indicateur
avancé des mouvements du prix du physique. Les taux de
prêts sur l’argent métal ont également
triplé.
Le mécanisme des prêts d’or ou d’argent
est tout à fait pervers. Un effet rarement mentionné est que
les vendeurs à découvert sur les marchés à terme
pourraient bien avoir des difficultés à se couvrir du fait de
ces prêts. S’il leur est plus difficile de reporter leurs
contrats sur la prochaine échéance, soit parce que le taux de
couverture exigé par le marché augmente, soit du fait de
l’augmentation du taux d’intérêt sur l’or
qu’ils louent, ils devront se couvrir en achetant du métal, ce
qui déclenchera la hausse des cours.
Steven
Isenberg, le président de M. Partners à Toronto, a
récemment rapporté que le coût des emprunts d’or
avait considérablement augmenté en Mars 2001. Les banques
centrales, à l’époque, avaient mis moins d’or sur
le marché à la disposition des spéculateurs, des
sociétés minières et des bijoutiers. Le prix de
l’or avait grimpé de 12% dans les mois qui suivirent. Une hausse
du taux d’intérêt sur les emprunts d’or
précèdent souvent une forte hausse des cours.
Ross
Norma, le directeur de Bulliondesk, ajoute que cette récente hausse
des taux indique que le marché se tend de plus en plus. Sur ce
marché, les sociétés aurifères et les bijoutiers
sont majoritairement les emprunteurs, et les banques centrales les
prêteurs.
Le
prix de l’or a atteint son plus haut en Mars 2008 à 1032 dollars
US, et a baissé depuis jusqu’à 734 dollars. Bien que
cette baisse ait été concommitente à une hausse du
dollar, elle a été orchestrée de toutes pièces
pour tenter de calmer la panique sur les marchés financiers. La
hausse actuelle des taux des prêts d’or indique que la demande
d’or est extrèmement forte et continue de croitre
rapidement. Nous pourrions bien être au début d’un
processus à la fin duquel le prix de l’or se libérera des
vendeurs à découvert sur les marchés papier. Cela
signifierait la fin du carry-trade sur l’or, qui a rapporté tant
d’argent aux banques d’or dans les années 1990 (emprunt de
l’or des banques centrales à très faible coût,
vente de cet or, et prêt des sommes récoltés au taux du
marché, ndlr.)
De même, les taux de couverture sur le COMEX ont
augmenté. Cela pourrait il être interprété comme
une manœuvre destinée à dissuader les investisseurs
d’acheter de l’or. Bien sur ! Est-ce que cette manœuvre
a un rapport avec la hausse du taux des prêts sur l’or ? Bien
entendu ! Cette manœuvre peut elle réussir à empêcher
la hausse de l’or ? Aucune chance.
Cela dit, tous les moyens possibles et imaginables sont mis en œuvre
pour stopper la hausse de l’or : Les appels de marge sur les
hedge funds ont augmenté de 500%, les forçant à liquider
leurs positions. La pression s’étend même
jusqu’en Inde, où la limitation du crédit dissuade bien
des acheteurs. La pression monte et la tendance est claire : les
autorités utilisent tous les moyens à leur disposition pour
contraindre les intervenants à vendre et à dissuader les
acheteurs.
Mais lorsque la liquidation est forcée sur un
marché, les cours reviennent rapidement à leurs niveaux précédents.
Par : Jim Willie CB
Editeur, the Golden Jackass
Lettre sur abonnement
Docteur en
Statistiques, Jim Willie CB a exercé pendant 24 ans avant de se
consacrer à la finance. Vous trouverez sur son site
internet http://www.goldenjackass.com un grand nombre
d’articles, et pouvez le contacter à JimWillieCB@aol.com pour toutes
questions ou informations sur sa lettre confidentielle.
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sociétés à faible capitalisation à même de
prendre une valeur considérable au fur et à mesure que
l’impossibilité de maintenir les déséquilibres de
notre système financier deviendra évidente. Un
désordre de proportions historiques a été crée
par les banquiers centraux et leurs charlatans de conseils
économiques, et leur intervention a altéré sans espoir
de retour le système financier international. Mes analyses portent sur
l’Or, le Pétrole, le Dollar, les obligations du Trésor
Américain, et les relations dynamiques entre l’économie
US et la politique de la Réserve Fédérale. De nombreuses nouvelles d’ordre
géopolitique sont également étudiées. Les
articles de cette série sont de nature promotionnelle pour ma lettre
confidentielle. Jim Wille CB.
Jim Wille CB est
contributeur à 24hGold.com. Les vues présentées sont les
siennes et peuvent évoluer sans qu’il soit nécessaire de
faire une mise à jour. Les articles
présentés ne constituent en rien une invitation à
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