Avec tous les discours au
sujet de réduction de programmes d'achat d'obligations de la Fed et d’une hausse
des taux d’intérêts, les esprits inquisiteurs sont sans doutes intéressés de
savoir ce qui arriverait aux intérêts de la dette nationale américaine si ces
projets venaient à voir le jour.
J’ai demandé à mon ami Tim
Wallace de produire des graphiques pour illustrer cette possibilité.
En observant ces graphiques,
nous pourrions penser que le Congressional Budget
Office (CBO) est correct en matière de futurs déficits budgétaires.
Ni Wallace ni moi-même ne
croyons en ces estimations. Nous ne croyons pas non plus que la Fed soit en
position de resserrer leurs politiques. Mais je vous conseille de jeter un
œil aux graphiques ci-dessous pour en savoir plus.
Tendance de la dette
nationale
Intérêts projetés à
différents taux
Agenda caché
Le taux d’intérêt combiné de
la dette nationale est aujourd’hui de 4,2% selon le CBO.
La projection ‘optimiste’ de
668 milliards de dollars part du principe que le taux demeurera en-dessous de
3,1% jusqu’en 2020.
En gardant ces informations en
tête, je vous conseille de lire cet extrait de Fed's
'hidden agenda' behind
money-printing.
L’une des plus importantes raisons pour lesquelles la Fed
est déterminée à maintenir les taux d’intérêts proches de zéro est très
rarement abordée et implique une prémonition économique lugubre qui devrait
tous nous terrifier.
Laissez-moi commencer par vous poser une question :
comment vous sentiriez-vous si tout l’argent que vous dépensez en impôts sur
le revenu était utilisé pour ne payer qu’une seule facture, celle de
l’intérêt de la dette nationale ? Il y a des chances que des millions
d’Américains trouveraient cela inacceptable, et ils auraient parfaitement
raison.
Mais c’est peut-être ce qui est en passe d’arriver.
N’est-il pas juste de demander ce que serait le taux
d’intérêt de notre dette nationale si les taux d’intérêts regagnaient un
niveau plus normal ? Et qu’est-ce qu’un niveau normal ? Qu’en
est-il du taux d’intérêt moyen que le Trésor a payé sur la dette des Etats-Unis
au cours de ces vingt dernières années ?
Ce taux est de 5,7%, très peu élevé si on le compare aux
standards historiques.
Si nous devions payer un taux d'intérêt moyen de 5,7% sur
notre dette plutôt que les 2,4% que nous payons aujourd’hui, en 2020, le coût
de notre dette serait d’environ 930 milliards de dollars.
Comparons maintenant cela avec la somme collectée par les
services des impôts sur le revenu.
En 2012, cette somme était de 1,1 trillion de dollars, ce
qui signifie que si les taux d’intérêts regagnaient un niveau normal
d’environ 5,7%, 85% des impôts sur le revenu collectés seraient utilisés pour
payer le coût de la dette. Il n’est pas étonnant que la Fed soit inquiète.
L’article ci-dessous ne présente pas de graphique, mais je
l’ai fait plus haut.
Des objectifs changeants
Pensez-vous que la Fed laissera les taux d’intérêts
grimper ? Elle sait qu’elle n’en a pas la possibilité, et ne nous dit
pas pourquoi.
Il y a un an, la Fed parlait d’un seuil de déclenchement
de 6,5%.
En décembre, le Wall Street Journal publiait ceci : Fed’s Shifting
Unemployment Guideposts
Et aujourd’hui, à l’aube d’un effondrement de la force de
travail qui a vu le taux de chômage perdre 6,7%, il est facile de comprendre
pourquoi les objectifs ont changé.
La Fed prétend que ces politiques de taux d’intérêts sont
liées à l’emploi et à la croissance du PIB.
Mais les graphiques ci-dessus montrent la raison réelle de
ces changements : la Fed est tombée dans un trou qu’elle a elle-même
creusé et n’a aucune idée de comment en sortir.
