Pour déterminer si l’or a atteint un prix palier, il est
utile d’utiliser la théorie des jeux de Ben Hunt pour l’approche des
décisions d’investissement. Voici d’abord un résumé de sa théorie, tiré de
cet article:
‘La théorie des jeux est une méthodologie qui permet de
comprendre la prise de décisions stratégiques malgré des contraintes
informationnelles, telles que la prise de décision d’un joueur en fonction de
son attente de la part d’un autre joueur. En d’autres termes, il faut jouer
les joueurs, pas les cartes.
Le secret d’un jeu de marché à succès est de reconnaître
que les jeux du marché reposent sur les discours et les annonces publiques
faites par des individus d’importance. Ces discours sont ce qui crée les
connaissances communes – ce que tout le monde sait que tout le monde sait’.
Les avocats de l’or ont leurs propres moyens de expliquer
les mouvements du prix de l’or, mais comme je l’ai dit ici,
ce qui importe est le discours qu’entendent les investisseurs grand public,
puisque c’est celui-là qui influence leur investissement et que leur monnaie
afflue vers et hors de l’or.
Au cours de cette dernière année, les discours grand
public ont été centrés sur le fait que l’or a entré un marché baissier qui ne
présente aucun signe de ralentissement. L’idée centrale en était la réduction
des bilans des ETF, et chaque rédemption était utilisée pour valider cette
thèse. Notons également l’idée que l’économie des Etats-Unis aurait entamé
une phase de reprise, et les discours associés liés à une réduction des achats d'obligations de la Fed.
Nous avons pu lire par exemple que ‘les acheteurs d’or ont
été dissuadés par le déclin du prix de l’or et n’ont pas voulu acheter à une
période où il y avait des chances que le prix de l’or continue de baisser’,
et pu voir des analystes prédire des prix paliers toujours plus bas.
J’ai cependant récemment pu voir émerger des discours
différents qui se demandent si le prix palier de l’or est en passe d’être
atteint. Voici quelques exemples récents :
Ces discours ne sont pas
haussiers, mais leur évolution depuis une attitude on ne peut plus baissière
est notoire. Les investisseurs pourraient commencer à intégrer le marché,
comme nous l’avons vu dans l’article de Gulf News qui stipule qu’avec ‘des
prix de l’or qui semblent s’être stabilisés à 1.200 dollars, les acheteurs
réapparaissent sur le marché’.
J’aimerai aussi noter la récente observation de Rick Rule
selon laquelle ‘les investisseurs s’intéressent aussi au marché physique. Ils
ne se sont pas encore décidés à l’intégrer, mais il est important de savoir
ce qu’il pourrait se produire s’ils le faisaient. Il ne faudrait pas beaucoup
de demandes de livraisons sur le marché à terme pour créer des difficultés
pour les institutions à découvert’.
Quand le prix de l'or chutait pour atteindre 250 dollars,
on entendait parler d’un déclin jusqu’à 200 dollars ou moins. Mais ce déclin
n’est jamais arrivé parce que les investisseurs ont réalisé qu’à un tel prix,
les sociétés minières commenceraient à fermer et que la réduction des
réserves disponibles en ferait augmenter le prix. Je suppose qu’ils ont
commencé à acheter avant que cela se produise, et leur action a apporté un
nouveau support au prix de l’or et de bien différents discours.
Les mêmes dynamiques pourraient jouer aujourd’hui. Je
suggère que vous gardiez un œil sur le discours des médias grand public au
sujet de l’or tout autant qu’aux graphiques pour vous faire une idée de si
oui ou non son prix a atteint un palier.
