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Richard Russel,
vendredi soir….
Question – Russel, ces derniers mois, votre instinct ou quelque chose
d’autre vous a dit que le marché allait mal. Votre pessimisme
faisait face à un PTI haussier et à des chiffres de Lowry qui
se redressent. Ainsi, vous semblez avoir raison. Mais raison —seulement
à cours terme. Pouvez-vous sortir de son sac votre boule de cristal et
nous dire ce que vous prévoyez pour l’avenir?
Réponse – J’hésite à le faire parce que j’ai
peur que cela ne paraisse étrange. Mais bon, voici ma réponse.
Je pense que la course du marché baissier tend à sa fin.
Je suppose que le Dow va entrer dans une sorte de panique au début de
l’année et je pense que le Dow va dépasser son plus bas
niveau de novembre dernier et ensuite son niveau plancher
de mars.
Je crois que nous allons vers quelque chose que personne ne
soupçonne, pas même en rêve. A quoi cela
ressemblera-t-il ? Ce sera une correction complète de la hausse
allant du niveau plancher de 7286 en 2002 au niveau plafond de 14164.63 le 9
octobre 2007. Rappelez-vous, n’ai-je pas prévenu que le principe
des 50% entrait en jeu à mi-chemin entre le Dow de 2002 et la hausse
de 2007 ? Ce niveau à mi-chemin était à 10725.
Après avoir grimpé encore fin 2007, le Dow a fait marche
arrière et a passé le niveau des 10725 points. Après
avoir clairement passé la barre des 50%, le Dow a poursuivi son
déclin et sombré à 6547.05 le 9 mars 2009.
Depuis ce niveau plancher de mars nous sommes
sur un cours baissier. Le rallye qui a fait avancer le Dow à 10725.43
le 10 janvier 2010.
Ainsi, c’est vraiment incroyable, le Dow a
rallié exactement le niveau des 50%. Ayant augmenté à
10725.43 le 10 janvier, le Dow a ensuite changé de cours.
J’analyse cette action extrêmement baissière. C’est
comme si le marché avait eu un mouvement de balancier sur tout le
parcours pour rallier l’ancien niveau des 50% et, ensuite, avait
changé de cap.
Imaginez une bascule pour enfants. Le
côté le plus lourd monte au niveau horizontal mais
s’arrête là. De sa position horizontale,
l’extrémité la plus lourde repart vers le sol. Le
marché agit, physiquement, comme une bascule.
En appliquant de nouveau le principe des 50%, je vois maintenant le
marché plonger de nouveau, assez similairement à
l’extrémité la plus lourde d’une bascule pour
enfants. Je vois le Dow décliner vers le niveau plancher
d’où la hausse a commencé. Ce niveau était celui
de 2002 à 7286 points. Je
le vois rebasculer à la baisse à son niveau de 1980-82 ce qui
serait aux environs de 1000 points.
Des abonnées plus anciens qui
m’ont suivi pendant des années vont probablement se souvenir que
le Dow a poussé à bout cette résistance du plancher des
1000 points. Le 20 novembre 1980, le Dow a finalement passé les 1000
points et a terminé à 1000.17. En 1981, le Dow a atteint un
nouveau record de 1024.05. En 1982, il a eu un nouveau plafond à
1070.55. Ainsi le Dow a finalement laissé derrière lui ce poste
de résistance des 1000 points. Et par conséquent, je
considère que les 1000 points ont constitué dans un premier
temps un niveau de résistance puissante et dans un second temps une
forte base de soutien.
Ainsi, si le niveau record de 7286 de 2002 est dépassé,
je vois bien le Dow décliner jusqu’au niveau des 1000 points.
Impossible ? Hors de question ? Appelez cela comme vous voudrez,
mais c’est mon point de vue. C’est ce qui pourrait arriver si la
structure qui se profile depuis le cours plancher de
mars s’écroule. Et il semble bien qu’elle
s’effondre.
(Beaucoup
plus pour les abonnés….)
Richard
Russell
Editeur, Dow Theory Letters
Russell Archives
© Copyright 1958-2007 Dow Theory Letters, Inc.
Richard Russell a
commencé à publier les Dow Theory Letters en 1958, qu’il rédige sans
discontinuer depuis. Les Dow Theory Letters sont le plus
ancien service financier rédigé par une seule personne.
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son service (deux lettres consécutives) pour 1 dollar (le même
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