Dissection de la récente reprise du prix de l'or

Le prix de l’or a regagné environ 5,25% depuis son record à la baisse sur cinq ans atteint à la fin du mois de juillet, pour repasser en début de journée à 1.127 dollars l’once. Plus de la moitié de cette reprise a eu lieu cette semaine, en réponse semble-t-il au climat d’incertitude né de la dévaluation de sa devise par la Chine.

Cette surprise était une chose, mais la clé du climat d’incertitude est de savoir quelles étaient les intentions de la Chine, et comment les autres répondront à sa décision. Le tableau devient aujourd’hui plus limpide. La Chine a indiqué qu’elle ne cherchait pas à déprécier fortement le yuan. Les fonctionnaires d’institutions étrangères telles que le FMI, le Trésor américain et la Fed de New York ne semblent pas avoir saisi l’hameçon lancé par certains analystes concernant le renouveau de la guerre des monnaies. Beaucoup reconnaissent que si les forces de marché obtiennent une influence accrue, le yuan ne pourra que s’affaiblir.

Dans leur réaction exagérée, certains participants aux marchés se sont empressés d’émettre un jugement et ont conclu que la décision de la Chine devançait la hausse des taux américains prévue pour septembre. C’est cette réaction qui, couplée au climat d’incertitude, a fait grimper le prix de l’or. Mais puisque beaucoup gardent la tête froide, ce récent mouvement de prix pourrait bientôt s’inverser.

Techniquement parlant, le prix de l’or s’est arrêté où il le devait, c’est-à-dire qu’il a retracé sa dernière fluctuation baissière, qui a commencé avec le pic du 18 juin. Ce retracement se situe autour de 1.123,4 dollars, et l’or a atteint 1.127 dollars en début de journée. Sur le court terme, l’or devrait pouvoir tester les 1.105-1.110 dollars. Il est possible qu’il s’écarte des 1.100 dollars, qui représentent sa moyenne mobile sur 20 jours, pour convaincre certains haussiers de la fin de sa phase de correction.