L’ironie du traité de Maastricht

Le mécanisme de taux de change Européen était supposé réduire les variations de taux de change et apporter quelque stabilité monétaire à l’Europe.

Wikipédia indique que ce mécanisme de taux de change Européen a rapidement été aperçu comme étant un ‘mécanisme de récession éternelle’, après que l’Angleterre ait plongé dans la récession au début des années 1990.

L’ironie du traité de Maastricht est qu’il ait temporairement apporté la stabilité monétaire recherchée par tous. Cependant, cette stabilité apparut aux dépens de quelque chose de bien plus grave – l’instabilité inhérente des taux d’intérêts, couplée à un renforcement de l’instabilité fiscale.

Il n’a fallu que peu de temps pour que la situation change.

Aujourd’hui, plutôt que de tenter d’atteindre des objectifs intenables en termes de devises, la BCE, les Eurocrates et le FMI se concentrent tous sur le maintien d’objectifs intenables en termes de taux d’intérêts. Avec des rendements croissants en Grèce, au Portugal, en Italie, en Espagne et en Belgique par rapport à ceux de l’Allemagne, il semblerait que la Troïka ait échoué.

Afin de lever les incertitudes autour des taux d’intérêt et de l’instabilité fiscale entraînée par la signature du traité de Maastricht, les politiciens discutent désormais ouvertement de démanteler la zone Euro, ce qui débouchera bien évidemment sur des crises de devise catastrophiques dans de nombreux pays.

Les taux d’intérêts sur obligations des gouvernements reviennent au point de départ



Graphique issu du Spiegel Online

Lorsqu’une crise de devise apparaît et que la zone Euro se dissout, comme cela se produira inévitablement, l’Europe s’en retournera à son point de départ en matière de taux d’intérêts et de devises, et les hommes politiques continueront de courir après leur queue plutôt que de tenter d’avancer.