Comme je l'ai dit la semaine
dernière, je m'attendais à ce que l'or atteigne un plus bas cette semaine.
Pour le moment, nous avons eu une fermeture aux alentours de $1564 mercredi.
Nous allons voir si cela tient. Comme toujours quand nous observons un cycle
de consolidation il y a toujours des mouvements de cours qui confirment le
point bas.
Tout d'abord, tous les jours
aux alentours de l'ouverture ou juste avant l'ouverture, nous avons vu que le
prix de l'or sur le NYMEX a été poussé vers le bas, ce qui est une
manipulation très clair du prix via l'émission d'or "papier".
Ensuite, les minutes de la Fed sont sorti avec
quelques-uns des membres qui ont dit que la Fed devrait cesser le QE. Eh
bien, à mon avis, c'est d'un non-sens absolu.
Il est impossible d'arrêter le
QE avec une dette fédérale de 220 mille milliards de dollars, incluant les
passifs non capitalisés ....
Le déficit de trésorerie est
actuellement de 1,5 mille milliards de dollars, mais si vous incluez les
passifs non capitalisés, le déficit s'élève à 6 mille milliards de dollars.
Comment pourraient-ils arrêter le QE? Regardez le système bancaire, il tient
debout seulement parce que les banques ne valorisent pas leurs actifs
toxiques à leurs juste valeurs.
Même les prêts étudiants
représentent plus de mille milliards de dollars, et le taux de défaut de paiement
est aujourd'hui de 23%. Certains établissement ont
un taux de défaut supérieur à 60%. Avec l'augmentation du chômage des jeunes,
le taux de défaut atteindra quasiment 50%, à mon avis. Si vous regardez la
sécurité sociale, il y a plus de 125 millions d'euros d'indemnités, incluant
les bons alimentaires.
Je ne serais pas surpris de
voir au moins 150 millions de personnes demander l'aide gouvernementale ou
faire la queue à la soupe populaire dans les années à venir. D'ici là, la Fed
continuera d'annoncer la fin de l'assouplissement quantitatif. Il n'y a rien
aux Etats-Unis qui laisse entrevoir une amélioration ou quoi que ce soit qui
permettrait la fin des programmes de QE.
Une chose qui me tracassait et
qui continue de me préoccuper est le fossé entre les riches et les pauvres.
Il est en constante augmentation aux États-Unis et dans le reste du monde.
Les pauvres aux États-Unis et en Europe ont du mal à joindre les deux bouts,
et c'est une tendance très, très dangereuse pour le monde.
J'étais récemment à une
conférence de family office
et cela a confirmé le fait que les riches sont toujours très riches, et
qu'ils achètent tous les actifs conventionnels, des actions, de l'immobilier,
du private equity, du vin, de l'art, etc. Mais très peu d'entre eux détiennent
de l'or. Il y aura une destruction massive de richesse car la plupart des
actifs financés par les bulles du crédit à travers le monde vont chuter en
termes réels.
Les problèmes de la zone euro
ne font qu'empirer. La Commission européenne a admis qu'ils n'atteindront pas
leurs prévisions de croissance pour 2013. Mais comme ils ont toujours été
très optimistes, ils disent maintenant qu'ils y arriveront en 2014. Eh bien,
il n'y a absolument aucune chance qu'il y ait une croissance en Europe en
2014.
Les problèmes en Europe sont
toujours aussi graves. Quand vous regardez l'Espagne par exemple, le système
financier est en ruine. Bankia, la banque née de la fusion de sept caisses
d'épargne en 2010, qui a déjà été sauvé par le gouvernement, est sur le point
d'annoncer sa plus grosse perte jamais enregistrée. Ils n'évaluent même pas
leurs actifs à leur valeur réelle de marché. Il y a 3 millions de maisons
vides en Espagne...
Nous venons également
d'assister à la deuxième plus grosse faillite jamais vue en Espagne (Reyal Urbis).
Le chômage touche 27% des actifs, et environ 60% des jeunes Espagnols.
L'Espagne est dans un désordre absolu et cela ne va pas s'améliorer. Le Taux
d'emprunt du gouvernement devrait être de 50% ou plus, et pourtant ils sont
encore capables d'emprunter à 5%. En fait, ils ne pourraient pas emprunter
d'argent sans l'aide de la BCE.
La situation est très
similaire en Italie, en Grèce, en France et le Royaume-Uni est le prochain
sur la liste. La BCE avait été optimiste à propos du remboursement
du LTRO, mais le remboursement n'est que la moitié de ce qu'ils
prévoyaient parce qu'en réalité le système bancaire est toujours sous une
pression énorme.
Le marché de l'or va bientôt
commencer à refléter l'impression monétaire qui aura lieu en 2013. Je
pourrais facilement imaginer la Fed passer de 85 milliards de dollars par
mois à un montant dix fois supérieur au cours des prochaines années, pour
atteindre un montant équivalent à 850 milliards de dollars par mois. Et cela
concernerait uniquement les Etats-Unis.
Lorsque nous annonçons que
l'or va augmenter de façon spectaculaire dans un court laps de temps, la
plupart des gens pensent que cela n'arrivera pas. Nous avons parlé de
prochaines cibles allant de $ 4,000 à $ 5,000, et les médias de masse diront
sûrement que c'est délirant. Mais je montre ci-dessous un graphique du
mouvement du cours de l'or entre 1979 et 1980.
En Avril 1979, l'or était à
240 $, et en Janvier 1980, le prix a dépassé 850 $. Le prix de l'or a été
multiplié par 3,6 en quelques mois. Il est donc possible qu'une fois que ce
marché commencera à bouger nous assisterons à un mouvement à la hausse très
rapide. Ce type de mouvement se répètera dans les douze prochains mois.
Après ce mouvement de l'or, Paul Volcker est arrivé et a considérablement
augmenté les taux d'intérêt parce que l'inflation était hors de contrôle, ce
qui a fait chuté le prix de l'or. Mais il est peu
probable que cela arrive cette fois parce que ce serait la faillite du
gouvernement. Le marché finira par pousser les taux d'intérêt.
Les investisseurs doivent
juste se montrer patient. Ce mouvement va avoir
lieu. Nous sommes dans un cycle de consolidation qui dure depuis 17 mois, ce
qui est tout à fait normal dans les marchés haussiers. Tout ce que fait ce
type de mouvement est accumuler de l'énergie pour le prochain mouvement.
Ainsi, les investisseurs doivent simplement attendre et conserver leurs
positions dans l'or et l'argent.
Le temps joue en
faveur des investisseurs de long terme, et contre les investisseur short.
Source : KWN
Egon von Greyerz -
Fondateur de Goldswitzerland.com (Mattherhorn Asset Management) / Membre du
conseil d'administration de Goldbroker.com
Twitter : @GoldSwitzerland
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