Les investisseurs doivent ignorer les mouvements à court terme de l’or et
de l’argent, et se concentrer sur les fondamentaux. Il est difficile de
savoir par où commencer. Il y a des incendies partout au monde, et ces feux
ne peuvent être éteints.
Alors, tout ce que les gouvernements et les banques centrales vont faire,
c’est jeter encore plus d’huile sur ces feux, car ils ne disposent pas
d’autres outils (que l’impression monétaire) pour régler ces problèmes
énormes dans le monde...
Chacun de ces feux pourrait être le catalyseur de la prochaine crise
majeure, et la prochaine crise mondiale sera beaucoup plus sévère que celle
de 2008. J'ai déjà dit que le Japon est un cas désespéré qui ne pourra jamais
être sauvé. Le Japon est la troisième économie mondiale...
En Chine, il y a une bulle dans l’économie et le système financier.
L’éclatement de cette bulle aura certainement un effet désastreux sur
l’économie mondiale et le commerce. Le Japon et la Chine devront continuer
d’étendre le crédit et d’imprimer de la monnaie. C’est la seule chose qu’ils
puissent faire pour sauver leurs économies. Évidemment, les conséquences
seront inflationnistes, voire hyperinflationnistes.
En Europe, deux banques centrales ont confirmé que leurs économies sont en
grande difficulté. La BCE, par son président Mario Draghi en conférence de
presse, a déclaré que les taux d’intérêt demeureront bas pour une période
prolongée. La BCE est sous immense pression; son bilan est rempli de dettes
toxiques de ses pays membres.
Ces dettes sont garanties par les pays membres ou encore par les banques
de ces pays, et elles sont inscrites au bilan de la BCE à valeur faciale. Ces
dettes ne valent pas leur valeur faciale/d'émission. Nombreuses d'entre elles
valent moins que leur valeur d'émission. Alors cela pourrait entrainer des
pertes, pour la BCE, de centaines de milliards de dollars, voire un
trilliard. Et, même si les pays membres et quelques banques garantissent
l’argent, ils ne l’ont pas pour payer la BCE. Donc, elle devra imprimer
encore beaucoup plus de monnaie.
C’est la raison pour laquelle la BCE garde les taux bas. Des taux élevés
seraient un désastre pour la BCE et les pays membres. Le problème est que les
taux ne peuvent demeurer bas pour toujours. Regardez les exemples de
l’Espagne, de l’Italie, de la Grèce et du Portugal... le taux sur dix ans au
Portugal est maintenant à 7,6%. C’est ce qui va arriver partout.
En Angleterre, le Gouverneur de la Banque d’Angleterre est Mark Carney, un
ancien de Goldman Sachs. Il a aussi confirmé que les taux d’intérêt
resteraient bas au moins jusqu’en 2014. L’économie du Royaume-Uni est sous
pression. Vous ne pouvez avoir à la fois des taux bas, des emprunts massifs
et de l’impression monétaire. Les taux bondiront éventuellement, et les
banques centrales perdront le contrôle.
Ne pensez pas une seconde que la Fed peut rester hors de cela. Ils ont
prêté plus d’un trilliard de dollars aux banques européennes. Ils ne récupèreront
jamais cet argent. Il faut se rappeler que le système financier entier est
inter-connecté. C’est pourquoi la Fed ne pourra jamais arrêter d’imprimer de
la monnaie.
Donc, les banques centrales en Europe continuent d’imprimer de la monnaie,
et ce n’est qu’une continuation de la guerre des devises. Mais ne croyons pas
une seconde que les États-Unis ne réagiront pas. Ils réagiront tout
simplement en imprimant plus de monnaie pour dévaluer leur dollar.
Le déficit commercial des États-Unis augmente; il était de 45 milliards de
dollars en mai. Cela aura bientôt un effet sur le dollar et leur PIB, à la
baisse évidemment. L’indice ISM Manifacturing est à son plus bas depuis 2010.
195,000 emplois non agricoles ont été créés. Mais je ne crois pas ces chiffres,
car ils sont toujours ajustés de façon saisonnière et sont manipulés tous les
mois.
Mais, même avec ces chiffres, 77,000 de ces emplois sont à faible revenu.
Si vous regardez l’étude sur les ménages, il y a en fait une addition de
360,000 emplois à temps partiel et un déclin de 240,000 emplois à temps
plein. Le fait que les emplois à temps plein déclinent n'est pas le signe
d’une économie forte.
Si on regarde l’or et l’argent, on voit que la demande physique est encore
très forte. Les ventes de pièces d’argent aux États-Unis sont en hausse de
56%. Certains raffineurs Suisse ont encore des retards de quatre semaines.
Des retards de quatre semaines, et l’or encore sous pression à la baisse sur
le marché papier !
Mais nous voyons que l’or et l’argent sont en train d'établir un creux, et
nous verrons un fort marché haussier à l’automne. Le marché papier est encore
le marché dominant aujourd’hui, et ce marché ignore ce qui se passe sur le
vrai marché (physique). Nous savons que cela ne peut continuer longtemps.
Nous savons que le marché physique l'emportera sur le marché papier, et
ceux qui ont des positions short devront se couvrir. Alors les
investisseurs feraient bien d’ignorer ce qui se passe sur le marché papier et
de continuer à accumuler de l’or et de l’argent physique parce que, à la fin,
le marché physique sortira vainqueur.
Source
Egon von Greyerz - Fondateur de Goldswitzerland.com (Mattherhorn
Asset Management) / Membre du conseil d'administration de Goldbroker.com
