Le marché de l’argent est brisé.
Il est brisé depuis très longtemps. Depuis bien plus longtemps que nous
pourrions le croire, bien qu’une majorité des gens commencent enfin à en percevoir
les problèmes, à mesure que le marché papier continue de distordre le prix de
l’argent physique. Ce sont les produits dérivés de l’argent et les modèles de
négoce introduits dans les années 1970 qui ont vraiment commencé à distordre
la valeur marché de l’argent, qui n’a jamais été plus distordue qu’elle ne l’est
aujourd’hui. Des centaines de milliards d’onces de produits dérivés sont
échangées chaque année par les banques commerciales afin de contrôler le prix
de l’argent. Un tel volume de négoce minimise l’importance du marché physique
de l’argent, qui n’offre chaque année que quelques centaines de millions d’onces
physiques aux investisseurs.
Ceux d’entre nous qui le savent
ont tenté de se positionner de manière à ce que les dynamiques de prix n’affectent
pas leurs positions, prises en vue de tirer avantage de la flambée des prix
qui surviendra après que les manipulations auront pris fin. Ils ont acheté de
l’argent physique, qu’ils ont sorti du système et des mains des
manipulateurs. Parce qu’ils savent que les manipulateurs de prix pourraient
établir d’un simple clic de souris un prix de zéro ou encore d’un million de
dollars par once pour leurs produits dérivés, ils savent que c’était là la
seule solution qui s’offrait à eux.
Nous voilà donc à attendre la
fin de la manipulation. Nous savions que la situation s’avèrerait chaotique
et produirait d’extrêmes fluctuations de prix (comme aujourd’hui avec le prix
de l’argent inférieur à 20 dollars), mais nous savions aussi que la manipulation
finirait par prendre fin.
Et c’est là que nous en
sommes aujourd’hui.
Tout autour du monde, beaucoup d’entre
nous se préparent à la fin de la manipulation non seulement d’un point de vue
gouvernement / population, mais aussi d’un point de vue règlementaire. C’est
ce sur quoi la CFTC a travaillé, en relation à la loi Dodd-Frank. Elle n’a
jamais cherché à mettre fin à la manipulation, mais à relancer le système
après la fin de la manipulation existante.
J’aimerais maintenant vous
présenter mes 17 critères qui devront être satisfaits afin que le marché de l’argent
puisse être relancé après l’effondrement de la structure actuelle de
manipulation des prix. Il s’agit d’exigences qui devront être respectées
après cet effondrement, dans un environnement où plus personne ne fera
confiance à la structure des prix des produits dérivés. Il s’agit d’exigences
sur lesquelles les agences de régulation du marché de l’argent devraient se
pencher dès aujourd’hui.
Objectif : un
marché de produits dérivés de l’argent aux valeurs justes, sur lequel aucun
négociant ou groupe de négociants ne peut intentionnellement influencer le
prix de l’argent physique.
Mes recommandations :
1) Mettre fin à une
concentration excessive – La taille des positions tenues et négociées sur
le marché des produits dérivés devrait correspondre au métal physique
disponible. Des régulations devraient être établies pour mettre fin à la
manipulation des prix tout en annulant le potentiel de manipulation future au
travers de positions concentrées.
2) Imposer une déclaration
publique des positions tenues – Une société qui ne peut pas participer au
négoce de l’argent sans un voile de secret ne devrait pas être autorisée à
participer au marché. Les positions des grosses sociétés de négoce devraient
être rendues publiques pour encourager la confiance en le marché libre et
exposer les actes criminels. Les bénéfices de la transparence surpassent de
beaucoup l’argument selon lequel une déclaration publique porterait atteinte
à la capacité de négoce des participants au marché.
3) Vérifier, certifier la
garantie des contrats par du métal physique – A l’heure actuelle, les
agences de régulation ignorent les marchés physiques, et ne devraient pas se
contenter de simples promesses de garantie physique de la part de négociants
quant à leurs positions à découvert. La CFTC devrait activement vérifier et
certifier l’intégralité des réserves de métal qui garantissent les contrats
du Comex. Cette certification devrait inclure l’audit de barres physiques, la
vérification du contenu de certaines de ces barres, l’établissement de
certifications de pureté conformes à la CFTC et le contrôle continue des
stocks physiques.
4) Etablir des audits de
réconciliation physique – La pureté des barres d’or et d’argent est
aujourd’hui remise en question. Il est difficile de croire qu’une partie d’entre
elles n’ait pas été fourrée au tungstène, au molybdène ou au plomb. Les plus
grosses barres d’or et d’argent sont rarement testées. La CFTC devrait lancer
un programme de refonte des stocks de métal du monde et établir un processus
de certification afin que toute tentative de modifier le contenu d’une barre
puisse être retracée jusqu’au contrevenant.
5) Analyser les actions de
prix les plus significatives – Le marché de l’argent est hautement
volatile, parfois sans aucune justification économique ou liée à l’offre et à
la demande. Ces fluctuations soudaines devraient être analysées pour
déterminer qui en est le responsable, quelles actions ont été prises, qui en
a bénéficié et si la fluctuation en question n’était que temporaire. Une
opération visant à influencer intentionnellement le prix du métal est
illégale sous le Commodities Exchange Act et ne devrait jamais être tolérée.
6) Auditer les manipulations
passées – Les crimes de manipulation commis par le passé ne devraient pas
rester ignorés. Il existe une montagne de preuves collectées par les avocats
de l’argent, qui prouvent que le métal a été illégalement manipulé de
nombreuses années durant. Le fait que ces crimes n’aient pas été punis par le
passé ne justifie pas que ceux qui les ont commis puissent continuer de
négocier librement aujourd’hui. Les crimes commis par le passé devraient être
audités et faire l’objet de poursuites judiciaires.
7) Auditer, vérifier les
entrepôts agréés – Les entrepôts agréés du Comex appartiennent et sont
contrôlés par les mêmes entités qui sont aujourd’hui accusées d’avoir
manipulé les marchés de l’or et de l’argent. La CFTC repose majoritairement
sur les données publiées par ces entrepôts pour déterminer les dynamiques des
marchés physiques. Le potentiel de pratiques frauduleuses, de fausses
déclarations, d’altérations de barres physiques et de fraudes est simplement
énorme. La CFTC devrait contrôler, vérifier et certifier tout le métal stocké
dans les entrepôts agréés afin de s’assurer à ce que le marché ait accès à
des informations correctes.
8) Auditer, vérifier et
certifier les couvertures physiques – La couverture commerciale des
productions minières est la raison pour laquelle les marchés des contrats et
des options à terme existent. Si les sociétés minières n’avaient pas besoin de
couvrir le prix de marché de leur produit, le Comex n’aurait aucune raison d’exister
ou de n’être quoi que ce soit de plus qu’une institution de jeux d’argent. Si
de grosses sociétés minières, telles que Barrick, souhaitaient couvrir leur
positions, la CFTC pourrait vérifier leurs réserves et leur viabilité, ainsi
que le risque associé à leur production comme par exemple leur potentiel de
nationalisation.
9) Annulation de la
substitution de métal physique par des ETF – Le Comex autorise désormais
à des ETF (SLV et GLD) d’être utilisés comme substituts pour la livraison de
métal physique. Il s’agit ici d’une escroquerie pure et simple ! Il y a
plus de failles dans les prospectus de ces deux ETF que dans n’importe quel
autre véhicule d’investissement au monde. Les ETF ne sont pas du métal
physique. JP Morgan est par exemple le gardien de l’argent de l’ETF SLV, mais
n’est pas propriétaire de cet argent et n’a pas le droit de l’utiliser dans
le cadre de sa position à découvert sur l’argent ! En ne s’opposant pas
à cette tentative évidente de manipuler l’offre physique de métal, la CFTC se
présente elle-même comme la pire agence de régulation qui soit. Ou la plus
corrompue.
10) Enquêter sur les
collusions entre gros négociants – Les collusions sont difficiles à
prouver, bien que la tâche ne soit pas impossible. La CFTC devrait enquêter
sur les emails, les conversations téléphoniques, les réunions et les enjeux
possibles dès qu’une collusion est suspectée. La division de mise en
application des règlementations de la CFTC devrait avoir le droit d’enquêter
sur quiconque cherche à négocier de l’or et de l’argent sur le Comex.
11) Comparer la volatilité
aux dynamiques de l’offre et de la demande – L’or et l’argent sont les
plus volatiles de toutes les marchandises négociées sur le Comex, bien qu’ils
aient tous deux des dynamiques de l’offre et de la demande assez stables. La
production minière d’or et d’argent, comme leur demande en consommation/investissement,
est assez stable d’une année sur l’autre, et ne change que graduellement. La
divergence entre cette stabilité et leurs fluctuations de prix devrait être
observée de près.
12) Employer des experts pour
réguler les marchés de l’or et de l’argent – Lorsque je contacte la CFTC
pour me plaindre d’une manipulation de l’or ou de l’argent, je tombe toujours
sur un « économiste » qui me lit un texte tout écrit sur l’écran de
son ordinateur, qui rejette toute possibilité de manipulation. Lorsque je
cherche à savoir qui est en charge du marché de l’or, on me répond toujours
que tout le monde, à la CFTC, contrôle les marchés. Je trouve impressionnant
que la CFTC ne dispose pas d’un spécialiste pour les marchés de l’or et de l’argent.
Quel genre de régulation est possible sans une compréhension de base des
marchandises contrôlées ? La CFTC devrait employer des experts qui
comprennent tous les aspects des marchés de l’or et de l’argent.
13) Engager des experts-conseil
externes – Pour autant que je sache, la CFTC n’a jamais employé d’expert
externe, bien que beaucoup aient cherché à lui apporter leur aide
gratuitement. Non seulement c’est assez suspicieux, je ne peux pas m’empêcher
de me demander pourquoi. J’aimerais suggérer la création par la CFTC d’un
cabinet d’experts externes destiné à l’assister dans sa supervision des
marchés de l’or et de l’argent.
14) Contrôler les produits
dérivés de l’or et de l’argent – Ce que cette débâcle a de plus fou, c’est
la taille du complexe des produits dérivés qui domine les activités de négoce
sur un marché physique très restreint. La CFTC devrait se pencher sur les
produits dérivés détenus par les banques et les institutions afin de
déterminer si ces produits dérivés ont été développés en vue de contrôler et
de manipuler les marchés, ou s’ils existent pour une raison économique
légitime. Bien comprendre le complexe des produits dérivés l’aiderait à
comprendre les marchés de l’or et de l’argent du Comex.
15) Interdire le négoce de
haute-fréquence – Le négoce de haute fréquence ridiculise le concept de
marché libre. Permettre à des firmes ou des ensembles de firmes d’effectuer
des millions d’opérations par seconde en a fait plus pour distordre les prix
des marchandises que n’importe quelle autre dynamique de prix. La firme de
Bernie Madoff est spécialisée dans ce genre de négoce, et il en existe bien d’autres.
16) Limiter les volumes de
négoce quotidiens – Bien qu’imposer des limites sur les positions soit
important afin de mettre fin à la manipulation du marché, l’imposition de
limites aux volumes de négoce quotidiens est aussi vitale dans le cadre de la
lutte contre la manipulation. Une société qui achète des contrats autant qu’elle
en vend chaque jour manipule le marché, même si elle ne semble pas le faire
au premier abord.
17) Imposer des restrictions
à l’emploi au travers de la CFTC – La porte tournante qui existe entre
les agences de régulation américaines et les firmes de Wall Street qu’elles
sont supposées contrôler est l’une des plus grandes parodies de justice qui
soient. Les membres de la CFTC et son équipe légale sont tout aussi coupables
que la SEC. Les employés de la CFTC ne devraient pas être autorisés à
travailler pour ou être associés à toute société ou marchandise qu’ils sont
chargés de réguler pour une durée d’au moins dix ans après la fin de leur contrat
avec la CFTC. Sans une telle séparation, un favoritisme est inévitable. Les
employés de la CFTC devraient être récompensés pour faire appliquer la loi.
Jusqu’à ce que ces
recommandations soient respectées, nous n’aurons aucune chance de voir se
développer un marché libre de l’argent.
Malheureusement, il nous faudra
traverser un nouvel effondrement de marché pour que les régulateurs prennent
ces recommandations à cœur.
Que la voie que vous
aurez choisie se trouve être la bonne.
