Les tendances de l’or sur vingt ans

Je me suis récemment concentré sur le caractère saisonnier du prix de l’or (voir mes articles du 19 octobre, du 26 octobre et du 23 novembre). Je vous présenterai aujourd’hui une nouvelle recherche qui couvre une période de vingt ans, de 1996 à 2015, au cours de laquelle a eu lieu un marché haussier de l’or qui a duré douze ans, de 2001 à 2012, entouré de marchés baissiers à la fin des années 1990 et au milieu des années 2010.

Grâce à une série de graphiques normalisés, je démontrerai que peu importe les conditions haussières ou baissières de marché d’une année sur l’autre, certaines tendances du prix de l’or restent prévisibles.

Cette première série de graphiques montre l’évolution en termes de pourcentage du prix de l’or quotidien normalisé au premier janvier de chaque année entre 1996 et 2015. Notez que les prix représentés sont ceux du fixing de Londres de l’après-midi.

Au vu des données présentées plus haut, nous pouvons définir les années haussières (en noir) comme étant celles au cours desquelles le prix a terminé l’année plus haut qu’il ne l’a commencée, et une année baissière (en rouge) comme une année au cours de laquelle le prix de l’or a terminé l’année plus bas qu’il ne l’a commencée. En 1998, l’or a terminé l’année 40% à la baisse ; l’évolution en termes de pourcentage est donc de zéro :

Or en dollars par once

Les trois graphiques suivants représentent les tendances saisonnières composites entre le premier juin et le 31 octobre pour les 20 années étudiées, les années baissières (1996-98, 2000, 2013-15) et les années haussières (1999, 2001-12) :

Le graphique composite sur vingt ans revient sur la tendance mentionnée dans mon article du 26 octobre : une hausse survenue assez tôt le premier juin, suivie de baisses tout au long de l’été puis d’une reprise au mois d’août qui se poursuit jusqu’à la mi-octobre. La division des périodes haussières et baissières nous montre une divergence intéressante. Au cours des années haussières, les baisses des mois estivaux commencent plus tôt et sont moins prononcées, et l’or remonte dès le début du mois d’août. Au cours des années baissières, la reprise du mois d’août est de courte durée, et la hausse du mois d’octobre est agitée et de magnitude moindre.

Voyons maintenant la deuxième période saisonnière qui s’étend du premier novembre au 31 janvier, que j’ai précédemment abordée dans mon article du 23 novembre. Voici des graphiques composites sur vingt ans, pour les années haussières et pour les années baissières :

Sur le graphique composite sur vingt ans, le prix de l’or est principalement à la hausse. Il grimpe davantage à la fin novembre à mesure que la demande physique augmente, se stabilise en période de vacances et reprend sa hausse en janvier.

Si nous examinons les cas haussier et baissier indépendamment, les tendances sont une fois de plus assez différentes. Pendant les années haussières, le prix de l’or suit la tendance générale mais les amplitudes sont bien plu importantes (notez le changement sur l’axe y).

Pendant les années baissières, le prix de l’or baisse en novembre et jusqu’au début du mois de janvier, et enregistre une hausse notoire au début du mois de décembre. La reprise saisonnière ne commence pas avant la fin de la deuxième semaine de la nouvelle année, et bien que son amplitude soit moindre, elle demeure intacte jusqu’à la fin du mois.

Récapitulons :

- Sur une période de vingt ans, nous pouvons observer des saisonnalités du prix de l’or entre le premier juin et le 31 octobre, et entre le premier novembre et le 31 janvier.

- Entre le premier juin et le 31 octobre de chaque année, le prix de l’or atteint un record à la baisse saisonnier pendant les mois d’été et remontre tout au long du mois d’octobre.

- Entre le premier novembre et le 31 janvier, le prix de l’or grimpe en période de marché haussier et baisse en période de marché baissier pendant les mois de novembre et décembre, avant de grimper, dans les deux cas, au mois de janvier.

- Bien qu’il y ait une différence notoire en termes de timing et d’amplitude des hausses et des baisses de prix en périodes de marché haussier et baissier, les tendances saisonnières ont tendance à survenir quelles que soient les conditions de marché.

Voici un graphique composite du prix de l’or qui peut être utilisé pour déterminer quand acheter ou vendre de l’or :

Pour conclure :

- Les spéculateurs et les négociants devraient acheter de l’or papier et des produits dérivés pendant l’été, et vendre au mois de janvier de l’année suivante.

- Ceux qui comme moi accumulent de l’or en tant que monnaie, valeur refuge et assurance contre d’éventuelles calamités financières, devraient acheter du métal physique pendant l’été, peu importe l’année.