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thierry.l
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Le très calomnié marché de l’or papier

- Steve Saville. - Speculative Investor

Cet article est très bien composé, il cite un résumé très clair de toutes les critiques faites à l'Or papier et tente ensuite de démonter de manière presque convaincante ce que l'on finirait par appeler légende urbaine tellement certains arguments avancés semblent logiques au premier abord. Attention je ne vais pas virer ma cuti pour autant et me mettre à acheter des billets de tombola à 1185 Euros pour espérer les revendre un jour 1500 ou en vendre à découvert en croisant les doigts pour qu'un génie invente (rapidement) un moyen économiquement viable d'extraire l'Or dilué dans l'eau de mer ! Je suis un numismate et ai trop de plaisir à contempler une pièce d'Or ou d'Argent dans le creux de ma main pour me laisser séduire par le papier que je laisse aux spéculateurs plus malins ou courageux que moi.

A propos de papier, j'ai apprécié particulièrement que l'auteur fasse bien la différence entre << l’or physique sous forme d’un reçu qui leur garantit un morceau de métal spécifique déposé dans un coffre >> et << un morceau de papier qui suit le prix de l’or >>. Je reste un peu sur ma faim car il ne donne pas la répartition dans le marché mondial entre ces deux façons d'investir dans l'Or autres que par l'achat de pièces et lingots mais c'est toujours mieux qu'on ne le fait en général avec seulement 2 catégories : pièces et lingots vs << papier >> sans plus de précision.

Dommage également de laisser penser qu'en face de chaque << reçu >> il y a bien << un morceau de métal >> car il me semble que ce ne soit pas aussi simple.

Pour ce qui est de l'effet des ventes à découvert dont l'effet à la baisse sur les cours (surtout quand les volumes sont élevés en une période brève genre attaque éclair) serait logiquement compensé par des achats équivalents pour équilibrer sa position, je pense que ceux qui les provoquent sont plus malins : Ils savent que beaucoup sont des moutons, ils connaissent l’analyse graphique et savent très bien que des forts volumes de vente brutaux au bon moment vont permettre de casser des seuils de résistance et provoquer une chute vers support suivant, ils savent que les moutons vont avoir peur et que leur panique va jouer pour eux. Ils seront plus discrets pour racheter progressivement leur position et ces rachats se feront donc à bon compte jusqu'à ce que la confiance chez les moutons soit revenue et rebelote ! Je m'étais déjà intéressé au sujet en 2012 ( http://www.24hgold.com/francais/actualite-or-argent-les-vendeurs-speculatifs-sont--responsables--de-la-baisse-des-cours-de-l-or.aspx?article=4095734766G10020&redirect=false&contributor=Bullion+Vault ) et je déplore qu'aujourd'hui le même sujet ne suscite qu'une seule autre intervention que la mienne, c'est pourtant un sujet toujours aussi crucial ! Je redoute que ce forum soit un jour à l'image des analyses d'Olivier Delamarche : après l'avoir entendu pendant presque 10 ans dire que la hausse des marchés actions est injustifiée et complètement instrumentalisée par les banques centrales et que ça va finir très mal, il est devenu une caricature dont l'impression de déjà-entendu finit par lasser, on prend de moins en moins de temps et de plaisir à l'écouter et encore moins à commenter ses propos (dommage qu'il ait raison trop tôt).

Quand à ce passage qui me pose aussi problème : << l’existence d’un marché de l’or papier sans contrats à terme débouche sur une offre ET une demande bien plus importantes qu’il n’en existerait autrement >> ça laisse supposer que l'offre étant exactement compensée par une demande équivalente, aucun effet dans un sens ou dans l'autre sur les cours !! C'est un peu fort de café quand-même car c'est oublier que l'on n'est pas prêt à payer le même prix selon que l'on soit dans un marché uniquement physique ou un marché multisupport : Quand il est évident que l'offre d'<< or synthétique >> n'a aucune contrainte physique à sa création mais participe sans distinction à la cotation de l'once d'Or on acceptera de payer cette once quelle qu’en soit la forme moins cher que si cette création ex nihilo était impossible, c'est juste de la psychologie.

Pour conclure car j'ai été trop long : L'analyse graphique/technique qui peut marcher pour l'action d'une entreprise classique ne sert à rien pour l'Or dont le cours est manipulé ou plutôt, les schémas classiques qui donnent des signaux de vente ou d'achat habituellement utiles sont ostensiblement calqués sur l'Or dans le seul but de tromper les moutons. Le cours de l'Or a trop d'enjeux pour le laisser aller où il devrait aller s'il n'était que physique: il fait pâlir les monnaies officielles si bien que beaucoup d'officiels ne l'aiment pas (*). Le seul avantage du papier, pour ceux qui aiment, c'est que spéculer est plus facile avec le papier : marché (beaucoup) plus large, transaction informatique en une milliseconde, vente à découvert aussi facile que l'achat et pas les contraintes de stocker, transporter, protéger, assurer et payer de fortes taxes sur les métaux précieux à chaque transaction.

(*) : Certains autres États (Russie, Chine...) profitent au contraire de la manipulation pour augmenter leur stock d'Or avant que son prix vrai ne soit révélé, il doit bien y avoir une raison qui les pousse à agir ainsi !.... et le hasard fait bien les choses car je viens d'avoir la réponse à cette dernière question à l'instant : http://www.24hgold.com/francais/actualite-or-argent-l-or-monnaie--et-si-l-exemple-venait-prochainement-de-l-est-.aspx?article=10699786458H11690&redirect=false&contributor=Jean-Fran%c3%a7ois+Faure

Commenté il y a 2716 jours

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Début de l'article :L’article intitulé What sets the Gold Price — Is it the Paper Market or Physical Market? contient des informations intéressantes relatives au marché de l’or, et vaut d’être lu pour cette raison. Il n’en est pas moins qu’il contienne aussi quelques fautes de logique... Lire la suite

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