L'un des trois principaux objectifs de la Fed est de maintenir la stabilité des prix. Mais ils n'y sont jamais parvenus, du moins pas depuis 1971. Encore une fois, la Fed a fait volte-face parce qu'elle est totalement incapable de lire l'économie. La Fed a dormi trop longtemps et s'est rendu compte quelques années trop tard que l'économie américaine était en surchauffe. Ainsi, au moment où l'économie s’est mise à ralentir, la Fed a commencé à augmenter les taux et à mettre en œuvre le resserrement quantitatif (QT). Mais maintenant, ils paniquent et changent à nouveau de politique. J'en ai parlé dans mon dernier article.
Le graphique ci-dessous démontre l’incompétence de la Fed. Certaines personnes utiliseraient une représentation sophistiquée comme une courbe des rendements inversée lorsque le taux devient négatif. Mais ça ne reflète pas la vérité. Le graphique montre les obligations d'État américaines à 10 ans moins le taux des fonds fédéraux. Cet écart vient de devenir négatif, ce qui signifie que les taux à 10 ans sont inférieurs aux taux à court terme. Ceci est interprété comme une probabilité élevée qu'une récession est imminente.
Si l'on examine le graphique depuis la fin des années 1980, on constate que l’écart est devenu négatif en 1989, avant la récession du début des années 1990. Puis en 1998 et 2000, avant le ralentissement économique et le krach du Nasdaq de 80%. Une nouvelle fois, il est devenu négatif en 2006, juste avant la grande crise financière. Ainsi, le fait que les taux longs soient inférieurs aux taux courts est clairement une bonne indication d'un ralentissement économique et d'un krach boursier.
L’inversion de la courbe des rendements révèle l'incompétence de la Fed
Une courbe des rendements inversée nous indique l'incapacité de la Fed à anticiper les retournements de marché. La Fed fixe les taux à court terme, mais elle est toujours en retard puisque son modèle ne permet jamais de prédire quoi que ce soit avec précision. Au lieu d'anticiper un ralentissement de l'économie, le marché le fera à sa place. Le taux à 10 ans est fixé par le marché qui détecte clairement l'imminence d'une récession, donc achète les obligations et force le taux à long terme à descendre sous le taux à court terme. Le marché sait donc, avant la Fed, que des problèmes se profilent à l'horizon.
Cela prouve que la manipulation des taux par la Fed et d'autres banques centrales crée un faux marché qui perturbe gravement les cycles économiques. Si les taux à court terme étaient déterminés par le marché, la probabilité d'une courbe des rendements inversée serait extrêmement faible, car les taux à court terme baisseraient plus rapidement que ceux à long terme lorsque la demande de monnaie diminuerait. La manipulation des banques centrales crée non seulement de faux marchés, mais aussi des pics et creux économiques ext...
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