Lors d’un dîner avec des collègues, nous avons débattu au sujet de l’origine de la crise financière actuelle. D’un côté, un groupe de commensaux, dont je faisais partie, pointait du doigt les mauvaises pratiques des banques commerciales en matière de gestion du risque et de réduction de leurs bilans. Ces pratiques associées à un manque de préparation, volontaire ou non, des opérateurs des marchés dérivés auraient rendu difficile la liquidation des actifs pourris et provoqué une détérioration de la situation globale. D’un autre côté, l’autre groupe faisait remarquer que ces mauvaises pratiques ne pouvaient à elles-seules provoquer une crise financière globale majeure. Pour eux, le problème majeur était d’ordre institutionnel. L’État aurait envoyé de mauvais signaux aux agents financiers, leur laissant croire que les risques étaient plus faibles que ce qu’ils étaient vraiment. L’État les aurait ainsi incités à prendre davantage de risques.
Après avoir digéré les idées du dîner, je suis arrivé à la conclusion que les deux groupes avaient partiellement raison. En effet, si l’un des arguments à lui seul ne peut pas expliquer toute la crise, les deux arguments joints y parviennent. Pour que l’aléa moral insti...
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