Argent et Valeur Relative

Un des outils financiers fondamentaux est la valeur relative. L’investisseur intéressé par la vraie valeur des choses est toujours à la recherche de ce qui offre la plus forte valeur intrinsèque lorsqu’on le compare à des investissements similaires. C’est du bon sens lorsque l’on fait ses courses, que l’on achète de l’essence, des vêtements ou des choses plus importantes comme une voiture, un ordinateur ou un appartement. Nous recherchons instinctivement le meilleur rapport qualité/prix. Il ne s’agit rien d’autre que d’en avoir le plus possible pour son argent. Et c’est la chose la plus importante en matière d’investissement. Nous voulons investir non seulement dans les meilleures classes d’actifs, mais également dans les meilleurs produits. Si on décide d’acheter des obligations, on se met à la recherche des meilleures obligations : cela vaut aussi pour les actions, l’immobilier, ou toute autre forme d’investissement. Basique, mais très vrai. L’élégance de la valeur relative est qu’une fois que vous avez décidé du secteur dans lequel vous allez investir, trouver la meilleure affaire est un processus relativement simple. Si vous avez choisi les actions, par exemple, votre recherche se limite à trouver les plus intéressantes. En pratique, cela revient à comparer les actions les unes par rapport aux autres ; il n’y a pas là de grand débat macro-économique. En résumé, il n’y a rien de compliqué à trouver le meilleur investissement une fois que vous avez choisi votre secteur. Il suffit d’acheter celui qui offre le meilleur rapport qualité prix, c'est-à-dire le moins cher parmi tous ceux avec une valeur intrinsèque comparable. Je pense que les matières premières représentent le meilleur secteur à long terme, du fait de la démographie, de la croissance mondiale et de la difficulté à augmenter leur production rapidement. Je vous en dirai un peu plus plus loin, et pourquoi je pense que l’argent est le meilleur choix relatif dans ce secteur. Même si je n’emporte pas votre adhésion concernant les matières premières, il est toujours intéressant de réfléchir et de décider quel actif est le plus intéressant à l’intérieur de n’importe quelle classe, parce que, même si vous vous êtes trompé dans votre choix de secteur, vous pourrez tout de même bien vous en sortir. Dans le secteur des matières premières j’ai choisi de m’intéresser aux métaux non ferreux majeurs, dont le cuivre, l’aluminium, le nickel et le plomb. La plupart de ces métaux viennent d’atteindre leurs plus hauts niveaux au moment où j’écris cet article. Je n’ai pas inclus l’étain (parce qu’il est insignificatif financièrement par rapport aux autres) mais ai inclus l’or et l’argent : l’argent est, bien entendu, considéré comme un métal industriel et précieux, et j’inclus l’or parce qu’il est le compagnon évident et logique de l’argent. J’ai exclu tous les autres métaux précieux, dont le platine et le pall...

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