Attaque de haute fréquence sur l’or

Le 7 juin 2012, le prix de l’or a perdu 22 dollars en l’espace d’une seule seconde, à la suite d’une décision prise par un algorithme informatisé à la fin des heures de négoce. Des fluctuations brutales du prix de l’or à la baisse, de l’ordre de plus de 10 dollars en seulement quelques minutes, peuvent être observées assez régulièrement. Parfois même plusieurs fois par semaine. La chute du prix de l’or enregistrée le 7 juin 2012 peut en premier lieu paraître comme étant l’une d’entre elles. Certains observateurs en ont cependant remarqué sa rapidité anormalement vertigineuse. Selon les marchés, cette chute de prix se serait produite sur une période variant de 43 secondes à 5 minutes. Les données du cours de l’or à la minute pour le 7 juin dernier présentent un déclin de cours de 20 dollars en moins de 2 minutes, comme vous pourrez le constater sur le graphique ci-dessous. La chute de prix dont je fais référence ici y est indiquée en rouge. Le prix de l’or fluctue souvent brutalement à la baisse sans raison apparente. C’est ce qu’il s’est produit le 7 juin 2012 à la fin des heures de négoce. Figure 1 Une attaque de haute fréquence En revanche, le fait que cette chute de prix soit survenue en fin de journée sur le marché à termes à une importance capitale. Appartenant au CME Group, le COMEX est le plus important marché d’échange de contrats à terme. Chaque opération de trading est enregistrée, ainsi que son prix, son volume et l’heure exacte à laquelle elle est effectuée. Elles sont rendues publiques par le CME dans ce que l’on appelle des rapports ‘Times and Sales’. Pour ce qui concerne le 7 juin 2012, elles révèlent qu’en une seule seconde, à 21h21 et 20 secondes CDT, a eu lieu une attaque de haute fréquence sur le prix de l’or, du type de celles ne pouvant être générées que par ordinateur. Au cours de cette seule seconde, 501 opérations eurent lieu, dont 490 avec un volume conséquent. Au cours de chacune des 3599 autres secondes de cette heure de négoce, seules 1,87 opérations de trading ont pu être enregistrées. En une seconde, le nombre de transactions a été multiplié par 260 ! La figure 2 ci-dessous présente le rapport Times and Sales du contrat le plus actif sur le mois à compter de la seconde à laquelle a été enregistrée la chute du prix de l’or. Le marché des contrats à terme fournit des rapports Times and Sales pour chaque transaction. A 21h21 n’a été enregistrée qu’une transaction par seconde pour les secondes 16 à 19. En revanche, à la vingtième seconde de cette minute, un t...

Je me connecte

---

J'en profite