Lorsque la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé le 5 juin la mise en œuvre de nouvelles mesures, la plupart des commentaires ont eu pour objet l'introduction de taux d'intérêt négatifs. À partir de maintenant en effet, les banques commerciales voulant déposer des fonds auprès de la BCE devront payer une pénalité. Il s'agit certes d'un arrangement tout à fait inhabituel mais celui-ci cache une mesure bien plus importante, introduite en toute discrétion.
Cette mesure révèle l’esprit des décisions prises début juin. Oubliez l’illusion de la restauration du mécanisme de transmission de la politique monétaire : les mesures prises par la BCE n’étaient qu’un soutien déguisé aux banques et gouvernements européens.
Le fabuleux destin de la BCE
L'histoire que la BCE aime à raconter est bien sûr tout autre et peut se résumer en ces termes : malgré des taux d'intérêt déjà bas, les banques n’offrent pas suffisamment de crédit aux entreprises, en particulier dans les pays de la périphérie de la zone euro. Dans le même temps, l'augmentation du niveau des prix a été trop au-dessous de l’objectif fixé à 2%.
La BCE clame haut et fort avoir pris de nouvelles mesures pour contrer ce resserrement du crédit et cette menace de déflation. Elle punira les banques commerciales préférant déposer leurs fonds auprès de la ...
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