"So begin the serious sovereign downgrades ?" -- C'est la question posée par l'équipe de rédaction du Financial Times : Standards and Poors place la notation de l'état espagnol "sous surveillance". La menace de "credit crunch étatique" se rapproche inexorablement... Extrait du blog du FT, Alphaville :
the credit-driven nature of Spain’s strong growth performance in recent years has led to a build-up in imbalances, as evidenced by the sizeable current account deficit (around 10% of GDP in 2008). Due to the need for the private sector to restructure and deleverage balance sheets, we believe that the unwinding of the deficit increases the probability of a protracted economic slowdown… Despite a relatively strong starting position, we expect the Kingdom’s public finances to deteriorate markedly, with the general government deficit rising well above 3% of GDP until 2011, and peaking above 6% in 2009.
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Des cadavres dans les placards --- Et comme si cela ne suffisait pas pour le royaume du bon roi Juan Carlos, la banque Santander, présentée encore il y a trois mois comme un pilier du système bancaire mondial, est sous l'oeil de la justice, pour cause de 2,3 Mds€ de pertes pour ses clients chez Bernard Madoff. Le tout sera de savoir si les clients de Santander avaient donné leur accord explicite à des investissements à risque. Sans quoi, Santander devra payer. Cela fait toujours mauvais effet.
Pour ma part, je m'attends à ce que la publication des résultats annuels des banques (qui doivent être certifiés) révèlent de nouvelles et nombreuses dépréciations d'actifs...
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On peut tromper mille personnes une fois ... -- ...Mais on ne peut pas tromper les marchés indéfiniment. Des analystes distingués commencent à poser la question taboue qui fâche les "relancistes" et que personne n'aurait sérieusement envisagée il y a deux ans: est-il certain que les USA puissent rembourser leur dette ? Dans le Washington Post d'hier, sous la plume d'un certain Greg Ip, voici ce qu'on peut lire:
Yes, default is unlikely. But it is no longer unthinkable. Thank...
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