Comment la FED a perdu le contrôle de la création monétaire

Le monde est inondé de monnaie. Cette monnaie s'est répandue dans toutes les classes d'actifs, des actions aux titres, de l'immobilier aux matières premières. Devons-nous profiter du boom ou nous préparer à un crash ? Ecoutons le vieil adage de Wall Street et « suivons l'argent ». Après l'explosion de la bulle technologique en 2000, les décideurs américains et asiatiques ont mis en marche un train dont ils ont aujourd'hui perdu le contrôle. Dans un effort pour préserver la consommation américaine, la Réserve Fédérale a baissé les taux d'intérêt, le gouvernement a baissé les taxes, et les décideurs asiatiques ont artificiellement maintenu leur monnaie à un niveau faible afin de subventionner les exports pour les consommateurs américains. Ces politiques ont crée un des plus longs booms de la consommation : la croissance de la consommation américaine n'a jamais été négative depuis le début des années 1990. Cependant, c'est l'expansion du crédit plutôt que l’augmentation du pouvoir d'achat qui a alimenté la croissance. Jusqu'à il y a environ un an, les consommateurs ont profité de taux d'intérêt anormalement bas pour imprimer leur propre monnaie en s’endettant sur la hausse du prix de leur maison. Cette source d'argent est en train de se tarir car les prix de l'immobilier n'augmentent plus et les organismes de crédit « subprime » (ceux qui fournissent des prêts aux consommateurs financièrement faibles) font face à des difficultés. Les propriétaires plus prudents n'ont pas encore été affectés car ils achètent leur maison sur des taux d'intérêt à plus long terme, lesquels sont restés anormalement bas jusqu'à décembre dernier. Au cours des semaines passées, ces taux ont augmenté de manière significative, et nous verrons peut-être le marché de l'immobilier subir prochainement une pression plus forte. Au cours de cette phase, il y aura une contraction monétaire : la source d'argent qui a servi à subventionner non seulement le marché de l'immobilier mais aussi les dépenses des consommateurs, les actions, les titres et les matières premières pourrait commencer à se tarir. Pourquoi les prix des actifs ont continué à aug...

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