La gestion de l’or : un défi politique
La banque centrale Indienne pourrait prendre exemple sur la Turquie afin d’injecter de l’or dans son système financier, transformant ainsi le métal en un actif productif.
K. Kanagasabapathy
The Hindu, Chennai, Inde
Jeudi 5 juillet 2012
http://www.thehindubusinessline.com/opinion/columns/k-kanagasabapathy/ar...
L’attrait de l’Inde pour l’or est un héritage ancestral. Toutes les contraintes, tant légales que physiques, qui ont été mises en place afin d’atténuer l’appétit pour l’or ont non seulement échoué au cours des 40 années ayant suivi l’indépendance du pays, mais elles ont également encouragé l’importation de métal par le biais du marché noir.
L’or fut finalement libéralisé en Inde au cours des années 1990.
De nombreuses mesures furent instaurées afin de dissuader les ménages d’investir leur épargne dans l’or, dans le but de maintenir en place le marché des devises et d’augmenter l’utilisation d’actifs papier. Elles ne sont cependant pas parvenues à contenir la consommation et les importations d’or du pays.
Très récemment, le gouvernement Indien décidait d’augmenter les droits de douanes afin de dissuader les banques d’utiliser de l’or pour mener à bien leurs opérations commerciales, et de décourager les autres sociétés financières à étendre la part de leur portefeuille alloué à l’or. S’il est une leçon que l’on peut tirer de cette expérience, c’est que de tels efforts sont toujours en vain. Les importations d’or pour 2011-2012 ont d’ailleurs dépassé les 900 tonnes.
Les arguments allant à l’encontre de la consommation d’or sont bien connus : l’or est un actif non-productif, il anéantit l’épargne, et il assèche le marché des changes. Il existe cependant de nombreuses qualités propres à l...
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