Les analystes financiers ont été déçus la semaine dernière à l'annonce d'une simple baisse du taux d'intérêt directeur de la BCE. Devant l'intensification des difficultés bancaires, dont nous avons discuté dans notre précédent article, la place financière s'attendrait à de nouvelles mesures hétérodoxes. Avant que celles-ci ne deviennent réalité à l'issue d'une prochaine réunion du Conseil des Gouverneurs, prenons le temps de décrypter l'étendue des changements causés par les mesures hétérodoxes déjà prises à ce jour.
Le tableau qui suit reproduit les grands postes du bilan consolidé de l'Eurosystème et compare leur contribution au total du bilan d'avant la crise financière avec les toutes dernières données. Sur cette période de cinq ans, quelques changements structurels notoires se sont produits.
Du côté des actifs détenus par l'Eurosystème, d'abord, et toujours en termes relatifs, c'est-à-dire en pourcentage du total, on note une baisse des créances sur l'extérieur. Bien plus significativement, les titres financiers détenus par les banques centrales nationales ont presque tripé, passant de...
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