Les Etats-Unis sont-ils à la veille d’une nouvelle récession et de la déflation ? Toutes les conditions en semblent réunies, à commencer par l’approfondissement d’une sourde crise hypothécaire immobilière et l’installation d’un niveau inégalé du chômage de longue durée. Deux données qui dominent le paysage et ramènent le reste à sa plus simple proportion. La capacité qu’ont le gouvernement et la Fed d’y faire obstacle apparaît par ailleurs très limitée, accréditant cette hypothèse.
L’administration Obama doit en effet compter avec un Congrès qui rechigne à lui accorder les relances budgétaires que la situation réclame dans l’urgence, tandis que la Fed continue de répugner à s’engager à nouveau franchement dans une politique d’assouplissement monétaire (en faisant tourner la planche à billet). Les deux étant le dos au mur. Justifiant que les commentaires se multiplient, avec pour objectif de comparer les situations japonaise et américaine, mais afin pour l’instant de privilégier ce qui les différencie et ainsi de tenter d’exorciser le danger que représenterait l’entrée des Etats-Unis dans une déflation de longue durée.
En attendant que cela se précise, la préparation des élections de novembre prochain, les mid-terms, va progressivement occuper le devant de l’actualité. L’enjeu étant l’ampleur des pertes que vont devoir concéder les démocrates à la Chambre des représentants et au Sénat – avec le risque y compris d’y perdre la majorité – ainsi que les reclassements qui vont s’opérer chez les républicains, en raison de la poussée dans le pays du mouvement du Tea Party.
Sans sous-estimer l’importance de cette échéance, et la polarisation politique accrue...
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