Dan Popescu : Bonjour. Au nom de GoldBroker.com, j’ai aujourd'hui le plaisir d'accueillir David Morgan. David Morgan est un analyste des métaux précieux et est diplômé en finances, économie et ingénierie. Il est le fondateur du site internet Silver-Investor.com, il écrit le Morgan Report, et vient de publier un nouveau livre, The Silver Manifesto. Bonjour David.
David Morgan : Bonjour Dan.
Dan Popescu : J’ai ici le livre… j’ai eu la chance d’en faire une première lecture rapide, et je suis très impressionné. Je vous poserai quelques questions, plus tard, à ce sujet. Mais, tout d'abord, que pensez-vous du marché actuel ? Il semble que l’or et l’argent grimpent tous les deux… ils ont inversé la tendance baissière, il y a deux semaines, et c’est l’argent qui a mené ce renversement. Qu’en pensez-vous ?
David Morgan :J'aimerai vous donner raison. Je suis frustré comme tous ceux qui suivent le secteur des métaux précieux, je suis frustré que les prix soient bas depuis si longtemps. Vous croyez que le plancher est atteint… moi, je croyais qu’il avait été atteint en novembre 2014… je ne parle pas du plancher depuis le début de ce marché, je parle des quatre ou cinq dernières années. Je peux me tromper, mais quand c’est l’argent qui bouge en premier, cela signale que nous sommes finalement sur le bon chemin.
Il y a toujours ce débat, à savoir si c’est l’or qui suit l’argent ou si c’est l’argent qui suit l’or… j’ai longtemps fait partie de ceux qui pensent que c’est l’argent qui mène la danse, mais avec toutes les nouvelles données dorénavant disponibles, les gens changent d'opinion et les marchés changent, et les données nous prouvent que, parfois, c’est l’or qui mène et, d’autres fois, c’est l’argent.
Je pense premièrement que, vu que l’argent mène cette fois-ci, nous avons probablement atteint le plancher, à court et moyen termes, et deuxièmement, nous allons certainement voir des prix plus élevés à long terme.
Dan Popescu : Certains disent, depuis quelques années, que l’or est différent de l’argent, que le ratio entre les deux ne fonctionne plus… qu’en pensez-vous ? Car il me semble que les deux se suivent… l'un guide l'autre… L’argent est, aujourd’hui, d'avantage un métal industriel, tandis que l’or est quasi uniquement un métal monétaire – je crois que seulement 10% de l’or est destiné à l'usage industriel – mais ils ont toujours une forte corrélation. Qu’en pensez-vous ?
David Morgan :Je crois que nous devrions nous en tenir aux faits. Et les faits démontrent qu’il y a une corrélation de 85% entre l’or et l’argent. C’est extrêmement élevé… une corrélation de 85% est extrêmement haute. On pourrait parler d’inflation, des craintes de déflation, des QE 1, 2 ou 3, de ce qu’a fait la BCE récemment… Cela n'a aucune importance. Comme de savoir lequel des deux a la meilleure performance, car ils sont extrêmement corrélés entre eux.
En ce qui concerne le ratio, on peut en parler en tant que fait : c'est un indicateur qui permet de savoir quel métal performe mieux que l'autre. Si le ratio baisse, jusqu’à un ratio or/argent de 35, cela signifie que l’argent a eu une meilleure performance que l’or. Au début du marché haussier, quand l’argent s’était effondré en 2003, le ratio était de 80:1. Aujourd’hui il se situe aux alentours de 70:1. Donc, sur cette période, l’argent a légèrement mieux performé que l’or. Je m’attends à ce que l’argent superforme l’or quand le marché aura enfin atteint son pic, mais ce n’est pas certain.
Mais encore, malgré cette cette corrélation, le problème avec l’argent est qu'il est très volatile et les pertes peuvent être tellement extrêmes qu'il est risqué de miser de grosses sommes. À moins que vous ne puissiez vous couvrir (hedge), ou que vous puissiez utiliser le ratio à votre avantage, ou que vous achetiez les deux métaux – ce que je recommande – alors vous aurez du mal, à moins d’être très ha...