Officiellement, QE2 a pris fin le 30 juin dernier. Supposément, le rachat par la banque centrale américaine des bons du trésor américain serait donc terminé. Comme l’écrit à ce sujet Natixis dans une publication en date du 5 juillet, le contrôle des taux d’intérêt à long terme a donc cessé. Il faudrait donc en conclure à l’instar de la banque française que les taux d’intérêt à long terme seraient dorénavant déterminés par l’offre et la demande privée d’obligations. La fin du QE2 marquerait-elle donc le retour à un marché sur lequel s’échangeraient des obligations délivrées de toute entrave et réglementation ?
Cette interprétation repose sur deux erreurs. L’assouplissement monétaire n’est pas vraiment terminé et il est fort possible qu’il se poursuive dans les prochains mois. Et quand bien même, la Fed y renoncerait, il n’en demeurerait pas moins qu’elle continuerait par ailleurs à mener une politique monétaire active qui par définition empêche de parler de marché libre.
Ce n’est pas parce qu’on parle de marché que ce dernier fonctionne nécessairement selon des règles q...
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