Des routes vers nulle part : les mesures des banques centrales sont-elles bien utiles ?

Figure 1 : Bilan des quatre banques centrales principales (en mille milliards de dollars). BoE : Banque centrale d’Angleterre ; ECB : Banque centrale européenne ; US Fed : Réserve fédérale américaine ; BoJ : Banque centrale du Japon. « Ayant construit un pont pour d’autres décideurs et pour des bilans sains dans le secteur privé, les banques centrales doivent maintenant espérer qu’une réponse plus à propos, détaillée et efficace verra le jour (et doivent la réclamer selon le cas) », affirme ce mois-ci le directeur général de Pimco, Mohamed El-Erian. La réclamer, elles l’ont fait. Les dirigeants de chacune des quatre grandes banques centrales du monde développés ont récemment dit qu’ils ne pourraient pas sauver le monde, avec simplement plus de billets, tant pis pour les taux d’intérêt les plus bas, restés longtemps à zéro. Donc cette semaine, le président de la banque centrale européenne, Draghi, appelle à un « pacte de croissance » des gouvernements de la zone euro. Ben Bernanke a ajouté ses deux sous, en affirmant «...

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