Economie américaine: mauvaise turbulence ou dépression profonde ?

Je ne goûte guère, habituellement, au chant des Cassandre qui prédisent un désastre à chaque signe de ralentissement de la croissance américaine, et qui sont à chaque fois démentis par la reprise généralement vigoureuse qui suit quelques turbulences. Ceci dit, ni la conjoncture actuelle ni les événements géo-économiques envisageables à court et moyen terme ne me rendent optimiste pour les 12 mois à venir, malgré tout. Le tout est de savoir si, une fois passée cette période difficile qui me paraît difficilement évitable, l'économie américaine peut rebondir, ou si nous risquons au contraire de rencontrer un épisode dépressif de longue durée de la première économie mondiale, comparable à ce qu'elle a connu dans les années 70. La période actuelle est marquée par un fort resserrement du crédit des banques américaines aux entreprises, resserrement dont tout laisse à croire qu'il va se poursuivre tant que les banques n'auront pas expurgé de leurs bilans toutes les pertes liées à la crise immobilière. En soi, l'événement n'est pas si rare: une telle contraction des volumes prêtés s'était produite en 2001, et le niveau des prêts aux entreprises US n'avait retrouvé son niveau du tournant du siècle qu'en 2005 (cf. graphe). Cela n'avait pas empêché l'économie américaine, malgré le krach des dotcoms, et l'atonie économique de l'après 11 septembre, de retrouver toute sa vigueur dès 2003. © NY Times En effet, les entreprises qui investissent ont besoin d'argent, et disposent de deux sources de financement possible: le crédit et la capital. La sagesse veut que si les conditions du crédit accessible aux entreprises se détériorent, un gouvernement avisé doit faciliter l'accès au capital, notamment en réduisant les freins fiscaux à l'investissement, afin d'en abaisser le coût. C'est exactement ce qu'a fait le gouvernement Bush en 2003. A l'époque, il a promulgué une coupe franche ...

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