Mes chères contrariées, mes chers contrariens !
Cela n’aura échappé à personne mais au moment où j’écris ces lignes, il est environ 17h00. Je ne connais donc pas les chiffres exacts de clôture mais peu importe, la tendance est là. Partout baissière.
Je vous propose donc ce dossier spécial, beaucoup plus long que d’habitude car je le souhaite exhaustif sur ce qui se passe et sur ce que nous sommes en train de vivre. Pour nos lecteurs fidèles, vous reconnaîtrez certains passages de certains éditos puisque nous avons déjà écrit énormément de choses sur tous ces sujets.
Un constat : tout baisse !
Les marchés actions chutent sérieusement. Ce n’est pas un krach. Ceux qui ont vécu ces dernières années un peu en Bourse n’ont pas oublié en 2008 les chutes à deux chiffres des principaux indices… En une séance !
Le pétrole et l’énergie au sens large baissent largement.
L’euro s’affaiblit face au dollar.
Les taux d’intérêt sur les obligations souveraines sont en forte augmentation.
L’or, l’argent et de façon générale toutes les matières premières trébuchent, et fortement pour l’or.
Voilà pour les constats. Maintenant essayons de reprendre, de décrypter et de comprendre tout cela.
Je vais largement détailler dans ce dossier l’ensemble des paramètres qui influent sur la situation actuelle mais pour ceux qui n’auraient pas le temps de lire l’ensemble de ce dossier je vous propose cette petite synthèse en quelques lignes.
QUE RETENIR DE CES 10 PAGES ?
Il y a trois éléments qui influent sur le prix de l’or depuis 10 ans.
- La demande industrielle. Impact négligeable sur le prix de l’or. Disons que lorsqu’il n’y a que ce facteur l’or vaut 300 dollars l’once.
- Le risque hyperinflationniste. Impact massif et très fort qui explique 99 % de la hausse de l’or durant cette dernière décennie.
- Le risque d’insolvabilité. Impact quasi inexistant pour le moment car personne ne veut prendre en compte le risque pourtant réel d’insolvabilité généralisée des État, c’est-à-dire en d’autres termes une énorme faillite mondiale et simultanée de presque tous les pays !
L’arrêt annoncé, mais je dis bien annoncé, car il y a une différence majeure entre annoncée et avérée… Lorsque « je verrai de mes yeux vus » la FED stopper ses injections de monnaies alors j’y croirai. Pas avant, car pour tout vous dire je pense que la FED et toutes les autres banques centrales sont prisonnières des taux bas. Donc elles ne peuvent pas cesser ces injections. En revanche, elles peuvent déclencher les raisons qui rendraient leur poursuite nécessaire à tout prix.
Il faut que tout le monde exige la reprise des injections !
Je pense que c’est là l’essentiel. Aujourd’hui, certains s’inquiètent du risque hyperinflationniste. Il n’y a plus de consensus sur la création monétaire massive.
Pour que ce consensus revienne, il faut quelques raisons suffisantes pour que les bénéfices à court terme l’emportent sur les risques hyperinflationnistes à moyen et long terme.
Une dépendance réelle de l’économie aux injections monétaires
Tous les intervenants sur les marchés ont bien compris que nous ne vivons qu’une illusion de reprise économique. Il n’y a pas, et il n’y a jamais eu depuis 2007, de retour à une croissance saine, autonome et durable. La fameuse croissance américaine a fait long feu et il devient de plus en plus difficile de faire croire que tout va beaucoup mieux.
Tout, absolument tout, repose sur une nouvelle montagne de dettes créées afin d’ensevelir la montagne précédente. C’est tout cet édifice du mensonge économique qui se fissure avec l’arrêt éventuel des quantitative easing. Au bout du compte, et si la FED persiste dans cette voie, alors le krach sur les marchés actions et, encore plus grave, obligataires sera magistral.
Si les obligations s’effondrent, c’est l’ensemble des épargnants et des retraités du monde entier qui seront touchés avec un effet d’appauvrissement majeur. Mais avant que cela ne se produise, les banques et compagnies d’assurance qui ont obligation d’investir dans les obligations d’État leurs fonds propres verront leurs réserves disparaître. Ce sera l’ensemble du système financier qui explosera et le retour du risque systémique.
À partir d’un certain seuil, en quelques jours seulement, le système bancaire s’effondrera. Les autorités monétaires vont-elles, après tous les trésors d’ingéniosité qu’elles ont déployés depuis 5 ans, laisser faire… sans rien faire ?
Je ne le crois pas.
Je pense que Ben Bernanke subit des pressions fortes pour cesser cette politique. Mais nous sommes déjà allés trop loin. Si nous cessons ces injections alors tout disparaîtra dans un immense fracas.
Les politiques, les marchés, les investisseurs, les économistes, les peuples supplieront que l’on réouvre les vannes de l’impression monétaire. Et comme il n’y aura pas le choix pour éviter le pire à court terme, les vannes s’ouvriront à nouveau.
À court terme, tout cela risque d’être très pénible pour les cours du métal jaune. L’or pourrait aller tester de nouveaux plus bas. La résistance graphique majeure se situe globalement sur le seuil des 1 000 dollars l’once. Il est possible que nous nous dirigions sur ces niveaux.
Dès lors, il y a deux possibilités et chacun choisira celle qui lui correspond le mieux car les deux se justifient parfaitement.
La première stratégie pour les détenteurs d’or est de ne rien faire. De tout conserver puisque plus que jamais, nous dansons sur un volcan qui peut exploser à tout moment. Dans ce cas, vous prenez le risque de constater une perte potentielle de 20 à 30 % supplémentaire par rapport aux cours actuels.
La deuxième stratégie consiste à revendre son or au plus vite. Conserver le cash en banque. Attendre que l’or continue sa correction de 20 à 30 % supplémentaire et de se repositionner aux alentours de 1 000 dollars l’once.
Le risque dans cette stratégie est triple.
Premièrement, rien ne dit avec certitude que nous irons aussi bas et il suffit que Ben Bernanke prenne le micro dans deux jours en disant « je vous ai compris » pour que tout reparte aussi sec à la hausse, la Bourse comme l’or.
Deuxièmement, si vous sortez de l’or alors vous aurez du cash. Votre cash sera donc soumis au risque bancaire, au risque de « chyprage » qui peut survenir à tout moment.
Troisièmement, rien ne dit ni ne vous assure avec certitude de pouvoir vous repositionner à temps sur l’or.
En conclusion, j’ai déjà exprimé ma vision personnelle à ce sujet et je vous la redonne. J’ai de l’or parce que la situation est grave. Très grave. Qu’elle est explosive. Et parce que je ne connais pas le moment de l’explosion, je conserverai mon or quoi qu’il arrive et quel que soit son cours. Mais cela a un corollaire. Je supporte une moins-value potentielle latente qui, soit dit en passant, m’empêche beaucoup moins de dormir que les conséquences prévisibles d’un effondrement total de nos économies qui me donnent quelques cauchemars (d’où l’idée du plan épargne boîte de conserve).
En réalité, il n’y a pas de bonne solution pour un détenteur d’or. Soit vous en sortez au risque ne plus jamais pouvoir y revenir, soit vous y restez et vous risquez de contempler vos pertes quelques temps encore.
Vous pouvez aussi faire du 50/50 et ne sortir que la moitié et pas la totalité au cas où… Enfin, vous pouvez faire comme moi. Les bons mois, on achète quelques piécettes d’or supplémentaires. Les mauvais mois (en terme d’épargne), quelques pièces d’argent et on accumule sans se poser de question. C’est à mon sens la meilleure façon de faire et ce, quel que soit l’actif concerné. Celui qui accumule des actions Air Liquide depuis 40 ans… est à la tête d’une véritable fortune.
En tout état de cause, cette forte chute des marchés sur laquelle j’attire votre attention depuis plusieurs mois était parfaitement prévisible. Nous y sommes. Nous ne connaissons pas l’ampleur de la glissade. Mais tout cela vous prouve, s’il en était besoin, l’extrême nervosité des marchés et des investisseurs. Pourquoi ? Parce que les risques n’ont jamais été aussi élevés, ce que Jacques Attali est encore à nouveau en train d’expliquer dans tous les médias.
« L’édito du 19 février 2013 intitulé Merci Mario, l’or baisse et alORs »
Je vous reproduis ici les passages les plus importants. Il faut impérativement que vous remarquiez, car la similitude est frappante, les paroles prononcées à cette époque par Mario Draghi sur les bulles. Il y a quelques jours Ben Bernanke a prononcé mot pour mot exactement les mêmes ! C’est important que vous relisiez tout ça afin d’être en mesure de prendre du recul et de pouvoir éliminer les bruits de fond.
Tout commence aujourd’hui par la dernière intervention de Mario Draghi, notre grand argentier devant la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, à Bruxelles (pas d’ironie c’est le surnom donné aux gouverneurs des banques centrales à travers la planète) qui a provoqué une belle baisse sur le métal jaune qui se situe en plus sur des seuils graphiques très importants.
La BCE ne devrait pas aider l'économie à repartir à nouveau
Mario Draghi, le Gouverneur de la Banque centrale européenne (BCE), a parlé. Ce qu’il a dit est mauvais. Très mauvais pour l’or. L’essentiel de son message se résume avec l’idée suivante, que la monnaie doit être forte, que les politiques monétaires ne peuvent pas utiliser ni la planche à billets ni les taux bas pendant de grandes périodes impunément et sans que cela ait de conséquences. Je suis parfaitement d’accord avec lui et c’est pour cela justement que je suis un acheteur invétéré d’or (en plus ça brille et c’est beau).
Alors voici les petits moments choisis de l’intervention de Mario.
« La BCE est consciente des défis que soulève une longue période d'une politique de taux bas et d'une abondance de liquidités. »
« Les faibles taux d'intérêt risquent d'affecter la capacité des épargnants et des investisseurs à générer des rendements, notamment pour les compagnies d'assurance et les fonds de pension. »
« Des taux d'intérêt bas pendant une longue période, couplés à une abondance de liquidités en circulation, facilitent des prêts de refinancement à co...