Janvier 2014 : la normalité est à l’ordre du jour en Europe et ce retour à la norme ne présage rien de bon. En prédisant que la Grèce va redevenir un pays normal, le premier ministre grec Antonis Samaras a simplement voulu dire qu’elle allait pouvoir se représenter sur le marché des capitaux, le reste passant au second plan. La prévision est toutefois aventureuse.
Y parvenir semble être devenu le seul objectif. L’Irlande vient de réussir une émission obligataire à dix ans, et le Portugal s’apprête à la suivre. Dans les deux cas, il s’agit d’émissions syndiquées, c’est à dire placées par des banques qui se sont engagées à acheter les titres qui n’auront pas trouvé preneur, une manière de tester le marché avant d’affronter le grand large. Que signifie la réussite de la première, ainsi que la détente enregistrée sur le marché obligataire ? Que le confiance est revenue et que tout redevient comme avant, ou bien simplement que – le faible taux d’inflation à la baisse aidant (+0,7%, aux dernières nouvelles) – le placement devient attractif, la BCE veillant au grain au cas où les taux remonteraient et que la valeur des titres di...
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