Entretien avec Yannick Colleu, auteur de “Guide d’investissement sur le marché de l’Or”

Yannick Colleu, auteur du livre “Guide d’investissement sur le marché de l’Or” se prête au jeu des questions réponses pour LORetLARGENT.info. LORetLARGENT.info : Depuis quand vous intéressez-vous à l’or ? Yannick Colleu : Après la bulle des TMT en 2000 j’ai cherché à comprendre pourquoi « ça n’avait pas marché ». En faisant cette démarche j’ai découvert que beaucoup de principes économiques qui sont enseignés (encore aujourd’hui) étaient soit biaisés, soit faux. D’une part l’importance donnée à la psychologie des acteurs dans les marchés financiers est considérablement sous-estimée. L’économie doit redevenir une science sociale et quitter la place que beaucoup cherche à lui faire occuper au sein des sciences exactes. D’autre part, la place occupée par l’Histoire dans l’enseignement économique est insuffisante. On apprend beaucoup plus de ces livres d’Histoire que des livres d’éco encombrés d’un fatras de formules mathématiques alambiquées et aux démonstrations pompeuses. C’est à l’aboutissement de cette démarche fin 2003 qu’il m’a semblé que les hausses de l’or et du pétrole devaient être durables et impressionnantes. L’or a ensuite confirmé son passage en tendance haussière en juin 2005. LORetLARGENT.info : Jusqu’à quelle valeur pensez-vous que le prix de l’once d’or montera ? YC : La hausse de l’or évolue dans des eaux inconnues. Pour déterminer un objectif on peut chercher à comparer l’or avec un autre type d’actif financier, le pétrole ou un indice boursier, par exemple. Le prix du pétrole étant voué à rejoindre inéluctablement des niveaux stratosphériques du fait de problèmes de production insurmontables, l’utilisation du ratio donnera pour le prix de l’or des niveaux tout aussi impressionnants. Le prix du baril de pétrole ayant historiquement permis d’« acheter » entre 0,04 et 0,12 once d’or, un baril de WTI à 200 $ donnerait une once d’or comprise entre 1666$ et 5000$. Pour transformer cette fourchette de prix en euro il faut faire une hypothèse sur la parité euro-dollar. Néanmoins il est peu probable selon moi qu’elle varie beaucoup hors de la fourchette que nous connaissons actuellement (entre 1,2$ et 1,6$). Je vous laisse faire le calcul. Autre approche possible, historiquement au plus bas d’un cycle baissier du marché actions le S&P500 « achète » 0,25 oz d’or, aujourd’hui il permet d’acheter encore 1 oz ! (au plus haut il en achetait un peu plus de 5 oz). Plusieurs hypothèses à ce stade : Si le S&P500 restait à son niveau actuel l’once d’or pourrait donc atteindre environ 5000 $ ; l’autre hypothèse maximaliste serait que le S&P500 s’ajuste pour faire baisser le ratio sans que le prix de l’or ne bouge. Dans celle-ci le S&P500 descendrait à 300 points et l’or resterait en moyenne annuelle à son niveau actuel. Mais qui peut croire aujourd’hui que les gouvernements, et en particulier le gouvernement américain, ne feront pas tout ce qui est en leur pouvoir pour empêcher que les indices actions – qui sont devenus de véritables repères, voire des symboles- de tomber aussi bas. Il faut donc s’attendre après les QE1 et QE2, qui eux-mêmes ont succédé à une pléthore de mesures dispendieuses, à voir arriver les QE3 puis … QE indice n …pour maintenir à flot les indices voire les propulser dans une nouvelle bulle. Dans ce cas le prix de l’or n’aura plus de plafond que l’on puisse anticiper ! LORetLARGENT.info : Pouvez-vous estimer à peu près quand l’or atteindra cette valeur ? YC : An...

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Par Jean-François Faure via www.loretlargent.info