Beaucoup s’imaginent que les finances du gouvernement sont immunisées contre les réalités financières auxquelles nous faisons tous face – c’est une illusion nourrie par les marchés d’obligation et supportée par les pensées irréalistes du public. Il vous suffit d’observer la situation en zone Euro pour vous éveiller à la réalité. En plus de cela, l’Histoire nous apprend également que les gouvernements font régulièrement défaut ; ce qui ne nous empêche pas de continuer à acheter des obligations gouvernementales dans l’idée qu’elles sont moins risquées que toute forme de dette du secteur privé. Si nous commencions aujourd’hui à remettre en question ce statu quo, nous ne tarderions pas à nous voir enseigner par les régulateurs financiers que la dette du gouvernement est moins risquée que quoi que ce soit d’autre. C’est ce qui est écrit dans les régulations bancaires du Traité de Bâle, et ce qui forme la théorie de base d’allocation des portefeuilles d’investissement.
La réalité est bien différe...
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