L?une des mani?res les plus simples de d?terminer la tendance du prix de l?or sur le long terme est d?observer ses performances par rapport aux autres ressources en g?n?ral. Un march? haussier de l?or cr?era un prix de l?or avec des pics plus ?lev?s et des baisses plus importantes que ceux des autres ressources. Ajoutons ? cela que si le prix de l?or grimpe en termes de devise nominale mais pas par rapport aux autres ressources, alors ce que nous avons est un march? haussier des ressources, or inclus, aliment? par l?inflation (les march?s haussiers des ressources de long terme sont tous aliment?s par l?inflation). Dans ce deuxi?me cas, la hausse du prix de l?or n?est rien de plus que le fruit de la perte de pouvoir d?achat de la devise. Observons donc le prix de l?or par rapport au CCI (Continuous Commodity Index).
Le graphique suivant pr?sente le ratio or/CCI. Il est clair qu?un march? haussier de long terme est n? au d?but de l?ann?e 2001. Il est ?galement clair que le march? de l?or sur le long terme pr?sente des fluctuations substantielles de moyen terme ainsi que des p?riodes de mouvements lat?raux longues de plusieurs ann?es. En d?autres termes, malgr? l?impression que l?on pourrait avoir en observant les graphiques du prix de l?or en dollars sur le long terme, le progr?s de l?or depuis 2001 a ?t? tout sauf soutenu.
Alors que les fluctuations de court terme sont souvent...
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