Le London Bullion Market Association (LBMA) est une association globale de négoce basée à Londres, qui vise à « promouvoir et réguler le commerce lié au marché des métaux de Londres, ou London Bullion market ». Le London Bullion Market fait référence au marché de l’or et au marché de l’argent de Londres. La récente révision du LBMA a vu son rôle élargi pour couvrir également le London Platinum and Palladium Market (LPPM).
Bien que beaucoup savent, même si ce n’est que vaguement, que la Banque d’Angleterre a des intérêts établis sur le marché de l’or de Londres, la relation très forte entre la Banque d’Angleterre et le LBMA tend à ne pas être pleinement appréciée. Cette relation s’étend même à la récente nomination de Paul Fisher, l’ancien directeur de la division des changes de la Banque d’Angleterre qui n’a que très récemment quitté son poste, en tant que nouveau directeur « indépendant » du Comité de gestion du LBMA (très récemment requalifié de Conseil). Notez que les activités de négoce d’or de la Banque d’Angleterre sont classées sous la catégorie « opérations de change ». La division de la banque centrale d’où provient Fisher devrait donc être appelée division des changes et de l’or de la Banque d’Angleterre. Terry Smeeton, qui occupait le même poste dans les années 1980, était lui-même qualifié de directeur des changes et de l’or de la Banque d’Angleterre.
Très peu réalisent aussi que ce même Paul Fisher a par le passé été le représentant de la Banque d’Angleterre, en tant qu’observateur, auprès du Comité de gestion du LBMA duquel il est aujourd’hui le directeur indépendant. Parlons d’un éléphant dans le magasin de porcelaine, que les médias londoniens choisissent d’ignorer.
Comme vous le verrez plus bas, l’Autorité des services financiers britannique a aussi des relations très étroites, et relativement secrètes, avec le Comité de gestion du LBMA.
A la demande de la Banque d’Angleterre
Le LBMA stipule, dans un article publié dans le magazine Alchemist, que son association a été établie à la demande de la Banque d'Angleterre en 1987, avec Robert Guy de chez N.M. Rothschild, alors président du fixing de l’or de Londres, en tant que responsable des négociations. Dans un récent résumé de ses activités, le LBMA stipule avoir été « établi en 1987 par la Banque d’Angleterre, qui était à l’époque le régulateur du marché de Londres ». Une récente annotation pour l’année 1987 stipule que « le LBMA a été mis en place par la Banque d’Angleterre en tant qu’association faîtière pour le London Bullion Market ».
« Etabli à la demande de », « établi par », « mis en place par »… faîtes votre choix. Tous signifient la même chose : la Banque d’Angleterre a été responsable de la formation du LBMA.
Avant sa formation, et avant les réformes règlementaires de 1986, le marché de l’or et le marché de l’argent de Londres fonctionnaient majoritairement sur le principe d’autorégulation, bien que la Banque d’Angleterre ait toujours été lourdement impliquée dans la supervision de ces marchés et de leurs opérations, notamment pour ce qui est du marché de l’or. En lisant un extrait des archives de la Banque d'Angleterre, il devient vite évident que la banque centrale a toujours été très proche du marché de l’or de Londres. Pendant de nombreuses années, le marché de l’or de Londres a consisté en la Banque d’Angleterre et les cinq banques responsables du fixing de l’or : NM Rothschild, Mocatta & Goldsmid, Sharps Pixley, Samuel Montagu, et Johnson Matthey.
Selon le livre de 1933 intitulé The International Gold Trade, écrit par Tony Warwick-Ching, le Financial Services Act de 1986, qui a introduit des réformes en matière de contrôle des marchés britanniques, et la croissance du pouvoir des banques commerciales et des courtiers dans les années 1980, ont conduit à la formation du LBMA en 1987.
Comme l’explique Warwick-Ching :
Le LBMA a représenté une réponse partielle à une demande croissante de la part d’entités non-membres du fixing de Londres pour une implication accrue sur le marché des métaux précieux. Morgan et J.Aron se joignent à la fête
Selon sa Charte d'association, le LBMA a été formé en tant que compagnie le 24 novembre 1987 par N.M. Rothschild & Sons Limited, J.Aron & Company (UK) Limited, Mocatta & Goldsmid Limited, Morgan Guaranty Trust Company of New York, Sharps Pixley Limited, et Rudolf Wolff & Company Limited. Il s’agit d’une compagnie « limitée par garantie et par l’absence de capital social ». Compte tenu de leur participation au LBMA dès sa création, J.Aron (appartenant aujourd’hui à Goldman Sachs) et Morgan Guaranty (appartenant aujourd’hui à JP Morgan Chase) étaient impliqués dans cette « demande croissante » mentionnée par Warwick-Ching.
Signataires de la Charte d’association originale du LBMA
Les adhérents à la charte originale, en le nom de leurs compagnies respectives, étaient Robert Guy (Rothschild), Neil Newitt (J.Aron), Keith Smith (Mocatta & Goldsmid), Guy Field (Morgan Guaranty Trust), Les Edgar (Sharps Pixley), et John Wolff (Rudolf Wolff & Company). Ils ont demandé à ce que « nous, adhérents à la Charte d’association, représentent ensemble une compagnie, conformément à cette charte ». Cinq d’entre eux ont appartenu au comité original du LBMA : Robert Guy (Chairman), Guy Field (Vice Chairman), Keith Smith, John Wolff, Neil Newitt, ainsi que Jack Spall de chez Sharps Pixley, le père de Jonathan Spall (conseiller actuel du LBMA). Notez que le dossier déposé auprès du Registre du commerce britannique est daté du 14 décembre 1987, trois semaines après la date de la Charte d’association.
Dès le mois d’avril 1988, il y avait treize animateurs de marché et quarante-huit membres ordinaires au LBMA. Les animateurs de marché étaient des institutions cotées du marché monétaire, c’est-à-dire des institutions listées sous la section 43 du Financial Services Act de 1986 (sur une liste tenue par la Banque d’Angleterre) qui conduisaient des transactions diverses, notamment sur le marché des métaux précieux. Observatrice de l’ombre : la Banque d’Angleterre
Selon le site web du LBMA :
La Banque d’Angleterre est intrinsèquement liée au marché de Londres depuis sa création en 1964.
Bien que la banque centrale ne soi...