Un lecteur m’a demandé hier de commenter un article récemment publié sur l’un des blogs que je lis régulièrement selon lequel les baisses récentes des stocks d’or du COMEX et des ETF est un signe que l’or est aujourd’hui entré dans un marché baissier, et que les investisseurs ont simplement liquidé leurs positions.
J'ai pris en compte les arguments développés par l’auteur, et après avoir laissé de côté des détails qui bien que corrects n’étaient pas indispensables, je suis arrivé à la conclusion que la base de son argumentation est qu’en observant les inventaires du COMEX et de GLD, il est clair que des hausses apparaissent en même temps que le prix de l’or grimpe, et que des baisses appariassent lorsqu’il diminue.
Le problème que me pose cet argument est que s’il était vrai, et si la baisse des stocks d’or de GLD et du COMEX étaient simplement la conséquence du désenchantement des investisseurs, alors le marché devrait se retrouver inondé par de l’or physique peu cher.
Contrairement aux actifs papiers, l’or physique ne disparaît pas une fois liquidé. L’or papier peut bien sombrer dans le néant à mesure que les effets ...
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