Dans un discours prononcé lors du dernier jour de sa visite au Japon, le président français a annoncé la fin de la crise des dettes publiques de la zone euro : « Ce qui est important pour vous ici au Japon, c’est de bien comprendre que la crise de la zone euro est terminée ».
J’espère pour François Hollande que les japonais l’ont bien compris. Les européens, quant à eux, sont dans l’expectative : la zone euro dans son ensemble connait sa plus longue récession depuis sa création en 1999, avec six trimestres consécutifs de contraction.
Comment en est-on arrivé là ?
Lorsque la crise financière a commencé il y a environ six ans, la réponse politique globale a été un mélange de relance monétaire et budgétaire. Les États ont ainsi accru leur dépense en espérant un effet multiplicateur. Pendant ce temps, les banques centrales ont d’abord réduit leur taux d'intérêt, et quand il e...
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