L'une des plus grosses plaisanteries de la saison nous est venue d'un article de la section « affaires» du New York Times, sous la plume du reporter Michael Grynbaum qui écrit : « Le pétrole est en progression régulière pour battre son record, ajusté à l'inflation, de 101,70 $ établi en avril 1980, ont déclaré les analystes, bien que beaucoup de gens soient incapables de dire ce qui continue d’influencer son prix. » (Italiques ajoutés de mon fait). En réalité, beaucoup de gens savent ce qui fait monter son prix – mais apparemment aucun de ceux qui travaillent pour ce journal autrefois auguste et aujourd’hui désemparé. Cela peut s’expliquer simplement – la courbe de la demande a dépassé celle de l’offre – bien que ce simple fait ait de nombreuses ramifications curieuses.
Parmi les plus subtiles, il y a une théorie qui nous provient du dernier Credit Bubble Bulletin de Doug Noland (publié chaque vendredi).
« Il y a littéralement des milliers de milliards de dollars de liquidité qui se répandent autour du globe et souhaitent détenir des « choses » de valeur. Ces sources de liquidités incluent les énormes réserves des banques centrales ainsi que les fonds à la disposition des fonds souverains. Il est important de remarquer que plus la fragilité financière américaine devient évidente, plus ils amassent de « choses » véritablement tangibles… En effet, il faut remarquer que c’est la première tentative de « réflation » de la Réserve Fédérale dans laquelle les titres américains ne sont pas la classe d’actifs de choix des spéculateurs ou des banques centrales étrangères…
Non seulement le réservoir global de pouvoir d’achat potentiel n’a pas son égal, mais il est fortement attiré par les actifs tangibles, par opposition aux titres américains, et possède un caractère hautement spéculatif. Dans le même temps, un boom mondial difficile à gérer est en train d’alimenter une demande sans précédent venant de la Chine, de l’Inde, de l’Asie en général, ainsi que d’autres marchés «émergents » dont la Russie et le Brésil. Ajoutons à cela de nombreux problèmes liés aux conditions climatiques et des contraintes de production d’énergie et voici que la perspective de très graves goulets d’étranglement et de pénuries apparaît clairement. »
En bref, les étrangers qui se retrouvent coincés avec des dollar...
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