Lorsqu’une banque centrale réduit les taux d’intérêt dans un effort de stimuler les dépenses, elle réalise un transfert de richesse des épargnants au profit des spéculateurs de tous poils. Bien que ce ne soit pas éthique, en termes économique, la question éthique n’est pas de grande importance. Ce qui est important, et c’est la raison pour laquelle le stimulus ne fonctionne pas comme prévu, est qu’il n’existe pas de repas gratuit. Au niveau superficiel auquel opèrent les économistes keynésiens, les politiques de suppression des taux d’intérêt semblent fournir un repas gratuit ou du moins relativement peu cher. Mais la facture se trouve finalement bien plus salée que si elle avait été payée dès le départ.
Les gens comme Bernanke, Yellen, Draghi et Kuroda admettent que leurs « accommodations monétaires » portent atteinte aux épargnants à l’instant présent, mais estiment que leurs bénéfices pour l’économie en général surpassent les désavantages générés. Les banquiers centra...
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