L’ère post-Lehman touche à sa fin

Quand Lehman s’est effondrée en 2008, le monde s’est arrêté alors que la Fed se mettait à plancher pour sauver les banques américaines et le système financier mondial. Elle y est parvenue en rendant disponibles des quantités illimitées de monnaie aux banques, stimulus qui a ensuite été poursuivi au travers du quantitative easing. L’ère post-Lehman a donc été une expansion sans précédent et fortuite de la masse monétaire des cinq devises majeures, la cinquième étant le renminbi chinois qui a lui aussi enregistré une expansion additionnelle du crédit bancaire. L’annonce de la Fed de la réduction de son programme de QE de 20 milliards de dollars par mois, couplée à la décision de la Chine de remettre enfin de l’ordre dans ses prêts bancaires, marquent la fin de cette ère. La marée d’argent facile commence à redescendre. Et les conséquences auront des chances d’être difficiles pour nous en raison de la réponse apportée par les riches et super-riches à ces conditions changeantes. Au cours de ces cinq dernières années, les riches s’en sont très bien sortis et vont vu leur nombre augmenter ainsi que la valeur de leurs actifs. Ce premier tableau présente les effets globaux estimés entre 2008 et 2012 (estimation la plus récente) pour les particuliers les plus fortunés (HNWI, High Net Worth Individuels, dont la fortune dépasse les 30 millions de dollars) Tableau 1. Population et actifs des particuliers HNWI 2008 2012 Hausse '000s Actifs $ trn '000s actifs $ Trn '000s Capital Amérique du Nord 2,673 9.06 3,734 12.7 40% 40% Amérique Latine 414 5.8 524 7.54 27% 30% Europe 2,620 8.31 3,408 10.9 30% 31% Proche-Orient 374 1.4 491 1.81 31% 29% Afrique 95 0.84 136 1.25 43% 49% Asie Pacifique (moins Japon) 1,038 4.18 1,781 7.57 72% 81% Japon 1,366 3.18 1,902 4.45 39% 40% Total 8,580 32.77 11,976 46.22 40% 41% Source: www.WorldWealthReport.com Au cours de ces quatre années, le capital global des particuliers HNWI (estimations qui incluent leur lieu de résidence privée principal) aurait gonflé de 13,45 trillions de dollars, et compte tenu du rythme de création monétaire et de la hausse de la valeur des actifs en 2013, cette hausse cumulative est probablement proche des 20 trillions de dollars aujourd’hui. Ces individus fortunés vont sans doute réviser leurs allocations d’actifs à mesure que les conséquences du resserrement des conditions monétaires se feront ressentir. Le processus aurait déjà commencé. Il tend à commencer avec les super-riches, dont les milliardaires qui selon Forbes possèdent une valeur nette de 5,4 trillions de dollars. Beaucoup d’entre eux vivent désormais dans des pays aux gouvernements prodigues et aux devises faibles. Leurs conditions domestiques ont jusqu’à présent augmenté leur capital, mais maintenant que les taux d’intér...

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