Le gouvernement indien tente depuis quelques années, et par divers moyens, de réduire la demande de ses citoyens en or. Les mesures adoptées s’intègrent dans un ensemble de politiques établies par le gouvernement en vue de réprimer l’utilisation de devises sur le marché noir, qui ont également inclus le retrait des billets de 500 et 1000 roupies de la circulation au début du mois de novembre. Au vu de ce qui s’est passé en 1910, nous pouvons nous attendre à ce que ces décisions aient des conséquences inattendues.
Croissance de la demande indienne en bijoux en or et en argent. Thomson Reuters GFMS, Gold 2016 and Silver Survey 2016
L’amour des Indiens pour l’or a posé pour leur pays de sérieux problèmes économiques. En 2011, la banque d’investissement australienne Macquarie a estimé que les ménages indiens placent 78% de leur épargne sur l'or.
Cela signifie que l’Inde dispose aujourd’hui d’un système de double monnaie, dans le sens où les gens préfèrent épargner en or qu’en roupies. C’est une situation unique parmi les économies développées, qui me pousse à me demander comment réduire l’attrait d’une population pour un métal précieux.
L’accumulation d’épargne sous forme d’or plutôt que de dépôts bancaires impose un frein permanent à la croissance indienne. La raison en est que l’épargne n’augmente pas les fonds disponibles au prêt au sein de l’économie. L’une des raisons pour lesquelles il est difficile de faire travailler cet or en tant que capital d’investissement est que 79% de l’épargne en or prend la forme de bijoux plutôt qu...
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