L’ignorance des années Bretton Woods

(Article originellement publié sur Forbes.com le 18 janvier 2012) http://www.forbes.com/sites/nathanlewis/2013/01/18/mind-bending-idiocy-is-the-reason-we-dont-have-a-gold-standard-today/ Ce qu’il y a de plus étrange au sujet du paradoxe de Triffin n’est pas que Robert Triffin ait décrété quelque chose au milieu des années 1960, mais que les gens prennent encore ses propos au sérieux un demi-siècle plus tard. Cela peut paraître insensé, mais il semblerait qu’en 50 ans, personne n’ait encore eu le courage d’appeler un chat un chat. Voilà qui prouve bien du manque de compréhension qui a caractérisé nos problèmes durant plus d’un demi-siècle. Au cours de ces 150 dernières années, certains pays ont mis en place des systèmes monétaires basés sur un étalon or et utilisé une ‘monnaie de réserve’ en tant qu’avoir de réserve. En pratique, ils ne détiennent pas cette monnaie – la monnaie de base – mais plutôt des obligations libellées en cette monnaie et imprimées par le gouvernement émetteur. Avant 1914, il s’agissait principalement d’obligations Britanniques. Après 1914, les obligations Américaines prirent le dessus. Tout cela n’a rien de particulièrement étrange. Depuis 1700, les banques opérant au sein d’un système monétaire basé sur un étalon or ont détenu une forme de dette en tant qu’avoir de réserve. Il n’y a pas réellement de différence entre détenir la dette liée à l’or de son gouvernement domestique ou la dette liée à l’or d’un autre gouvernement. Bien évidemment, si un émetteur de devise (une banque centrale) détient des obligations Britanniques en tant qu’avoirs de réserve, alors il aura à un moment donné ac...

Je me connecte

---

J'en profite