Voici quelques titres récents : « La FED n’a pas de théorie fiable pour l’inflation, d’après Tarullo » – Financial Times, 4 octobre 2017 « La FED est toujours perplexe concernant l’inflation, mais les relèvements de taux se préparent » – New York Times, 11 octobre 2017 « Notre compréhension des forces qui influencent l’inflation est imparfaite » – Janet Yellen, 26 septembre 2017
Et ce sont les gens qui sont aux commandes qui le disent !
La quête vaine de la FED visant à obtenir une inflation à 2 % à moyen terme est en train de devenir un problème à long terme. L’anxiété institutionnelle concernant cette inflation chroniquement trop basse est évidente lorsqu’on se penche sur les articles de presse, les discours de la FED et sur le poids grandissant de ce sujet dans ses discussions internes, par exemple dans le compte-rendu de la réunion du comité des 19 et 20 septembre.
Il n’y a même pas besoin de lire entre les lignes pour comprendre à quel point les décideurs craignent les prémices de la prochaine récession sans disposer de marge de manœuvre pour baisser les taux. Donc le relèvement des taux se prépare, comme l’indique le titre ci-dessus, même si la relation entre le chômage et l’inflation est complètement absente.
Comment expliquer tout cela ? La persistance d’une inflation inférieure à 2 %, malgré 9 an...
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