L’offre, la demande, le stock d’or et leur impact sur le prix

Par Dan Popescu - Analyste Financier et membre de l'équipe rédactionnelle de Goldbroker.com La plupart des analystes financiers, incluant ceux spécialisés dans les métaux précieux, considèrent l’or comme une matière première, mais ca n’est pas le cas, car contrairement aux matières premières, il ne se consomme pas. Par conséquent, les modèles et théories économiques traditionnels de l’offre et de la demande ne s’appliquent tout simplement pas à l‘or. L’or est un métal monétaire et, comme l’a dit le Prof. Antal Fekete, “dans le cas des métaux monétaires, contrairement à toutes les autres matières premières, des augmentations de prix et des prix élevés n’encouragent pas l’augmentation de l’offre. Cela est même susceptible de faire baisser l'offre. Les métaux monétaires sont exempts de la loi de l'offre et de la demande.” Le graphique #1 montre que l’extraction minière d’or ne représente que 1,64% de tout le stock d’or. Graphique #1 Parmi tout l’or extrait dans l’histoire, d’un nombre relativement faible de mines, seule une infime partie est « consommée », au vrai sens du terme. La majeure partie de la production ainsi qu’une petite quantité d’or recyclé s’ajoutent au stock toujours grandissant détenu par les gouvernements, sociétés et investisseurs privés. Le graphique #2 montre que 91% de la demande d’or conserve l’or dans son état le plus naturel, alors que seul 9% est vraiment gaspillé ou difficilement récupérable. Graphique #2 On pense qu’il y a approximativement 174,100 tonnes d’or au total, mais ce chiffre n’est qu’une estimation. Elle se base sur une approximation statistique de l’or extrait des mines, pendant 5,000 ans, en utilisant des méthodes primitives. A mon avis, cette quantité est sous-estimée de dix à vingt fois. Philip Barton, du Gold Standard Institute, estime que le montant du stock se situe plutôt entre 1,200,000 et 2,500,000 tonnes. Selon Philip Barton, l’estimation de 174,100 tonnes ignore le fait que, jusqu’à récemment, on trouvait facilement de l’or à la surface de la terre sans avoir besoin de mines en profondeur et de technologies sophistiquées comme aujourd’hui. Personne ne connait avec précision la quantité d’or extraite des mines et qui existe toujours dans les coffres des gouvernements et des investisseurs privés. Quand on parle de l’or, les déficits ou les excédents n’existent pas et ne peuvent pas affecter le marché, pour la simple raison que rien ne se consomme. En réalité, tout ce qui se produit sur le marché est le déplacement de l’or du stock d’une entité (la compagnie minière) à une autre (un investisseur). En ce qui concerne l’or, il y en a toujours une large quantité et elle ne diminue jamais. Ce sont seulement les propriétaires du stock qui changent. Pour comprendre le prix de l’or, l’offre qui compte est l’offre totale et non pas la nouvelle offre (production minière) qui arrive sur le mar...

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Par Fabrice Drouin-Ristori via fr.goldbroker.com