L’or est la seule monnaie saine qui soit

Cet article explique que la situation technique du prix de l’or s’est fortement améliorée, à la grande surprise de nombreux analystes grand public. Il aborde les raisons susceptibles de se trouver derrière ce retournement, et les implications de ce dernier pour l’avenir. La situation technique du prix de l’or est représentée par le graphique ci-dessous. Une « croix d’or », formée par le passage de la moyenne mobile de l’or sur 55 jours au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours alors que les deux sont à la hausse, accompagnée du passage du prix des actions au-dessus des moyennes mobiles, s’est maintenant formée. Les négociants en déduisent généralement qu’un marché baissier s’est renversé, et qu’un marché haussier a été instauré. Plus intéressant encore, ce changement de direction est combiné à une formation haussière en fanion, qui a commencé le 11 février et s’est achevée le 3 mars, pour durer précisément trois semaines. C’est là ce que nous montre la ligne en pointillés. Les mouvements de prix intra-journaliers (qui ne sont pas présentés par le graphique) se conforment exactement à cette tendance, et la rupture du 4 mars dernier a laissé place à de gros volumes et à un record du nombre de contrats ouverts sur le Comex. Les autres caractéristiques techniques d’une formation en fanion sont aussi présentes. Ce type de formation fait généralement suite à une forte hausse de prix, représente une consolidation qui ne dure pas plus de trois ou quatre semaines, et apparaît en parallèle à une réduction des volumes. Sa rupture a marqué une reprise de la tendance. Il semble donc bien s’agir d’un exemple typique. Les formations en fanion nous offrent un objectif de prix égal à la hausse ayant précédé leur point de rupture. Ce qui nous donne pour l’or un objectif minimum d’approximativement 1.400 dollars, qui avec des formations en fanion pourrait être atteint assez rapidement. Voilà qui aide à comprendre, d’un point de vue purement technique, la force du prix de l’or qui semble aujourd’hui irrépressible. Bases fondamentales Les analyses techniques permettent aux investisseurs de prendre la décision d’intervenir sur les marchés des capitaux, sans avoir à comprendre les raisons sous-jacentes des changements de prix. En effet, à une heure où des quantités infinies de crédit bancaire sont destinées à la spéculation financière, les tendances de prix sont influencées au jour le jour par les graphiques, ce qui rend les prix dépendants de l’application du crédit plutôt que des études fondamentales des valeurs. Les analyses techniques sont bien évidemment faillibles, et encouragent des actions indépendantes de toute pensée rationnelle. On nous dit que les flux vers les ETF ont été positifs ces quarante derniers jours. Mais si nous nous posions la question de savoir si les acheteurs d’or physique représentés par les contrats papier ont investi pour se protéger, ou s’ils espèrent voir les prix grimper, nous réaliserions que la deuxième possibilité a bien plus de chances d’être correcte. Pour dire les choses autrement, les analyses techniques sont justif...

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