L’or, le marché boursier et la courbe des rendements

La courbe des rendements est un indicateur remarquablement utile d’évènements économiques et financiers majeurs. Par exemple, sa tendance de long terme tend généralement à passer d’aplatissement à pentification à l’approche de récessions économiques et de marchés baissiers des actions. Elle tend généralement à rester plane en période de croissance générée par l’inflation monétaire. C’est la raison pour laquelle je considère la tendance de la courbe des rendements comme étant l’un des facteurs fondamentaux du marché boursier et du marché de l’or. Quand la tendance de la courbe des rendements est haussière pour le marché boursier, elle est baissière pour le marché de l’or, et vice versa. Une pentification majeure de la courbe des rendements est liée à l’une de deux causes. Si cette pentification est principalement la conséquence d’une hausse des taux d’intérêts de long terme, alors sa cause est la hausse des attentes d’inflation ; alors que si la pentification est principalement la conséquence d’un déclin des taux d’intérêts de court terme, alors sa c...

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