Je vais essayer d’expliquer un sujet très technique du marché de l’or et de l’argent, mais qui est très important pour l’évolution de leurs prix. La vulgarisation et la simplification sont toujours dangereuses, car elles risquent d’être mal comprises. J’espère apporter tout de même quelques clarifications sur ce sujet.
Les termes de backwardation et de contango sont utilisés sur les marchés à terme (futures). La backwardation se produit quand le prix d’un contrat à terme d’une marchandise (l’or, par exemple) est plus bas que le prix au comptant. Le contango, lui, se produit quand le prix du contrat à terme d’une marchandise est plus élevé que le prix au comptant. La backwardation est le contraire du contango. Dans une situation normale, le marché est en contango pour les marchandises non-périssables qui seront livrées dans le futur et qui ont un coût d’entreposage. Ces coûts incluent les frais d’entreposage et les intérêts abandonnés sur l’argent bloqué, moins le profit de la location de la marchandise, s’il y a lieu (par ex. : l’or). La backwardation n’est pas normal et suggère des insuffisances d’offre dans les marchés au comptant. Mais beaucoup de march...
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