La spéculation est une activité fondamentale du processus de marché, sans laquelle la volatilité y régnerait en maître. Beaucoup plus forte, les acteurs du marché aurait plus de mal à s’adapter à ses effets violents. Or, la spéculation est précisément accusée de nourrir la volatilité des marchés et de nourrir ses effets pernicieux. Nous verrons dans cette série d’articles que la spéculation est souvent mal comprise et analysée en dehors de son contexte.
Spéculation vient du Latin speculum, ou miroir. En fait, la spéculation n’est rien d’autre que le reflet du futur dans le miroir du présent[1]. Le spéculateur est ainsi quelqu’un qui agit aujourd’hui sur la base des estimations qu’il fait des conditions futures du marché. En conséquence, tous les agents du marché sont des spéculateurs. Les producteurs car ils mobilisent des ressources pour produire un bien qui sera peut-être vendu à un certain prix dans le futur. Les consommateurs parce qu’ils peuvent épargner plus ou moins de ressources aujourd’hui selon leur perception de la rareté relative des biens entre aujourd’hui et demain[2].
Ces spéculateurs-là ne sont cependant pas visés par les détracteurs des marchés qui ciblent les spéculateurs « purs ». Il s’agit là des agents qui ne mobilisent pas des ressources afin de les transformer physiquement ou de les consommer, mais qui achètent et vendent des stocks de biens sans les transformer physiquement. Leur activité est motivée par le simple gain dérivé d’une variation des prix de ces stocks entre le moment où ils les achètent et le moment où ils les vendent. Leur contribution à la production serait considérée comme nulle car sans utilité concrète.
Et pourtant, la recherche de ce gain par ces spéculateurs « purs » va jouer un rôle social essentiel. En effet, ils vont fournir aux « vrais » producteurs et aux consommateurs des liquidité...
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